Econ Duel: Fiat Money vs the Gold Standard

Hace un tiempo que Marginal Revolution University está lanzando videos cortos donde se hace un “duel” entre dos economistas como método para explicar distintas posturas en economía. En este video de hace sólo unos días se ve a Scott Sumner defendiendo la postura del dinero fiat y a Larry White defendiendo al patrón oro.

La conversación es muy interesante no obstante de durar sólo 10 minutos. Un punto que menciona al principio Sumner y que luego quedó en el aire es que el patrón oro es una regla que fija el precio (nominal) del oro. Esto no es así en e patrón oro. En el patrón oro el dinero es el oro por lo que este no es un sistema donde se fija el precio del oro en término de billetes no convertibles. Esto es como decir que al emitir un cheque de mi banco por 100 unidades monetarias estoy fijando el precio del dinero que se mide en cheques. El patrón oro ni fija el precio del oro ni es un sistema de tipos de cambio fijos dado que todos los países “conectados’ al patrón oro utilizan la misma moneda, el oro (del mismo modo que no se habla de tipo de cambio fijo entre cheques de distintos bancos pero convertibles a la misma moneda.)

Nicolás Cachanosky en el RAE, Vol. 27, Issue 3 (Septiembre de 2014)

RAEThe Review of Austrian Economics publicó un nuevo ejemplar de su revista, en este caso el volumen 27, Issue 3, correspondiente a septiembre de 2014. Este ejemplar fue destinado especialmente a homenajear la obra de Israel M. Kirzner, con contribuciones de Mario J. Rizzo, Peter J. Boettke, Henry G. Manne, Peter G. Klein y Per L. Bylund.

La revista incluye también otras contribuciones, entre las que se destaca el aporte de Nicolás Cachanosky sobre la teoría del ciclo económico de Mises-Hayek, la que fuera referenciada antes en el blog (Ver aquí). Nicolás nos recuerda que la teoría del ciclo económico de estos dos autores fue elaborada bajo un contexto de patrón mercancía o patrón oro, y considerando a la economía global como una única economía. Una versión moderna de la teoría austriaca del ciclo económico, sin embargo, necesita cumplir el desafío de extender la teoría hacia economías abiertas con distintas monedas fiat, cambiando el concepto de paridad por el de tipos de cambio.

Este trabajo es parte de la tesis doctoral del autor.

Abstract

This paper extends the Mises-Hayek business cycle theory to open economies with fiat currencies. I explore: (1) the problem of domestic versus international monetary policy with fiat currencies in an international setting. (2) How the feedback effects between central banks in the context of an expansionary monetary contributes to extend and transmit a Mises-Hayek business cycle from big economies to small financially integrated economies. I find that a lengthening of the period of production is not the only effect produced on the capital structure, but also a misallocation of capital goods between the production of tradable and non-tradable goods and services and that business cycles can become more severe when there are open economies with fiat currencies.

Acceda aquí al artículo.

Acceda aquí al número completo de RAE.

Entrevista en Oro y Finanzas

Javier Santacruz Cano (University of Essex y OroyFinanzas.com) me entrevistó sobre temas monetarios y de política monetaria. En este link se puede acceder a la primera mitad de la entrevista. En este link a la segunda mitad. En este link a otras entrevistas sobre el mismo tema. Hace unos días publicamos el link a la entrevista que JavierSantacruz le hiciera a Martin Krause.

(OroyFinanzas.com) -Para usted, ¿qué es el dinero? ¿Qué papel juega el dinero en la sociedad de hoy?

Se entiende por dinero todo bien que sea aceptado de manera generalizada como medio de intercambio. A lo largo de la historia distintos bienes han servido como dinero; ganado, cigarrillos, oro, plata, e incluso la sal de donde proviene la palabra salario. La presencia de dinero permite que una economía abandone el trueque y pueda expandir su tamaño gracias a las facilidades de intercambio que ofrece la presencia de dinero. Si usted es zapatero, ¿se imagina lo difícil que sería comprar una casa o departamento bajo trueque?

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Competition in Currency: The Potential for Private Money

En el último Policy Analysis del CATO Institute, Thomas Hogan (West Texas A&M) analiza distintas alternativas para ir de un sistema de bancos centrales monopólicos a sistemas más competitivos. El paper también discute los límites de los bancos centrale, su performance histórica y las ventajas de sistemas competitivos. Entre otros datos, recuerda que aún hoy día más del 90% de las transacciones con efectivo en Escocia se hacen con notas privadas que todavía emiten bancos privados a pesar de no tener el beneficio de “legal tender” como si lo tienen los billetes del Bank of England. Otros casos donde existen notas privadas son Irlanda (desde la década del 90’) y Hong Kong; es decir, estas no son ideas sacadas de libros de ciencia ficción.

Para los que tengan tiempo, recomiendo la lectura. Pero creo que el siguiente gráfico que muestra la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiat más importantes dese 1970 a la fecha puede ser interesante.

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¿Será posible que con los problemas del Euro y el dólar se vuelvan a sistemas basados en competencia, en lugar de monopolios, y que con el tiempo la etapa de bancos centrales sea recordada como un corto período de “pretence of knowledge”?

Oro, Inflación y Reservas Fraccionarias

En mi último post, Juan R nos deja un link a un Mises Daily Article del Mises Institute sobre inflación de Frank Shostak. Este artículo se entiende en el contexto de un debate y diferencias entre distintos austriacos sobre el rol de las reservas fraccionarias, el oro y qué es y qué no es inflación. Este es un debate complicado dado que se manejan distintos conceptos, o dicho de otra manera, mismas palabras significan cosas distintas para cada grupo.

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Tasas de Interés y Tipos de Cambio, Jugando con los Triángulos de Hayek

Desde que Garrison popularizó el uso del Triángulo Hayekiano, el mismo se ha vuelto una herramienta que intenta capturar aspectos centrales de la teoría del ciclo: Cómo es que se distorsiona la estructura de producción. El modelo de Garrison es una las contribuciones contemporáneas a la teoría del ciclo. Otra área de investigación puede ser actualizar el supuesto de patrón oro por dinero fiat en un contexto internacional; es decir, con varios bancos centrales y zonas de curso forzoso.

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La Teoría Mises-Hayek de los Ciclos Económicos y las Economías Abiertas

En un post anterior había mencionado que hay varios economistas que aceptan que la crisis financiera posee una lectura Austriaca, o bien ofrecen una explicación que va por caminos similares. La teoría del ciclo, sin embargo, implicitamente asume una economía cerrada. Por un lado la crisis financiera presenta un aspecto internacional, por el otro la teoría del ciclo descansa sobre economías cerradas.

Por ejemplo, Hayek (1931) en Prices and Production dice lo siguiente (pp. 109-110):

But when in dealing with practical problems we speak of the quantity of money in circulation,
we always mean the quantity of any particular kind or kinds of media of exchange used within one or several countries which form a part of a larger economic unit.

The fact that the monetary circulation of any one country, whatever we include under the heading money, will always show natural fluctuations in conforming with an increase or decrease of the volume of local production is probably the main reason why elasticity is generally considered a self-evident necessity for the amount of money in general. But the question we have to answer is just this. Do the reasons which make fluctuations of the circulation of any single country necessary apply when we are considering the quantity of money as a whole?

 

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¿Qué son los Bitcoins?

El fenómeno Bitcoin ha atraído bastante atención últimamente. ¿Es una moneda? ¿Es segura? ¿Podrá reemplazar a las monedas tradicionales? Estas son algunas de las preguntas en torno a las bitcoins. La información respecto a su funcionamiento aún es algo escasa y no del todo clara dado al alto aspecto técnico/informático de las mismas. Pero si tenemos una idea general de cómo funciona tendremos una idea de que problemas puede enfrentar y qué tanto se puede esperar de las mismas. Sigue leyendo

APEE 2011

La semana pasada fue la conferencia 2011 de APEE en Nassau, The Bahamas. Más allá de la interesante selección de lugar la conferencia fue muy variada e interesante. Durante los dos días de presentaciones hubo hasta 8 sesiones en paralelo, por lo que había que ser muy selectivo.

Entre los cerca de 300 asistentes estaban Bruce Benson, Peter Boettke, Chris Coyne, Douglas Den Uyl, Gerald Dwyer, Steve Horwitz, Martin Krause, Peter Leeson, Leonard Liggio, Deirdre McCloskey, Gerald O’Driscoll, John Papola, George Selgin, Ed Stringham, Larry White, Bruce Yandle, Andy Young, George Ayittey y Elinor Ostrom.

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