Seminario online: ¿Pueden las criptomonedas ser dinero?

Como parte de las activades del UCEMA Friedman-Hayek Center for the Study of a Free Society, el Jueves 9 de diciembre voy a estar dando una charla online sobre las posibilidades y desafíos de las criptomonedas para ser dinero.

Aquí el link para inscribirse al mismo. Espero vernos online!

Luego del evento compartiré mis slides en mi sitio web.

Reservas liquidas negativas

Quiero compartir una duda tecnica.

En varios reportes que siguen la evolucion de las reservas del BCRA se informa desde hace unos dias que las reservas de dolares netas (de pasivos en dolares) y liquidas (es decir sin oro ni DEGs) son negativas.

Teniendo en cuenta que los encajes de los depositos en dolares se han mantenido sin cambios, de donde salen los dolares que el BCRA vende a los importadores en el mercado oficial? En palabaras simples: si las reservas netas y liquidas son efectivamente negativas y no se estan utilizando dolares de los encajes, de donde vienen los dolares que alimentan el mercado oficial de cambios?

¿Hasta dónde puede llegar la cotización del dólar?

El pasado 6 de noviembre, en el escenario pre-electoral me hice esta pregunta e intenté responderla con datos cuantitativos sobre base monetaria, depósitos y reservas en una nota para Infobae. Ver aquí.

Tras la elección, el gobierno parece haber soltado el Dólar contado con liquidación, el que escaló arriba de 220 $.

Parece haber consenso entre analistas en que el dólar oficial está barato. Las diferencias se ven respecto del dólar blue. Algunos analistas afirman que si se suelta el oficial, éste subirá, pero el blue podría dejar de justificar su existencia y tender hacia un nivel medio, reduciendo la brecha.

Animo a nuestros lectores a ofrecer sus respuestas a las siguientes preguntas:

¿Tenderá el dólar blue hacia el dólar CCL en el corto plazo?

¿Es cierto que el dólar blue está caro?

¿Qué tan importante es el rol que juegan los pasivos monetarios, considerando que la tasa de inflación supera el 50 %, y estas pagan un 38 %? Algunos analistas afirman que se van licuando poco a poco.

¿Qué escenario inflacionario conjeturan que habrá en 2022?

¿Pueden las criptomonedas ser dinero?

Es notable lo que el mundo de las criptomonedas ha evolucionado desde el lanzamiento de Bitcoin a la fecha. Si bien los temas de discusión en torno al fenómeno cripto son variados me quiero concentrar en sólo uno: ¿pueden las criptomonedas ser dinero?

Si bien mi respuesta a esta pregunta no es negativa, es escéptica en el sentido que no veo una preocupación por los desafíos que implica tener una moneda. Es importante definir que es dinero: Bien de pago comúnmente aceptado. La definición de dinero no debe confundirse con las funciones del dinero (como ser reserva de valor o unidad de cuenta).

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¿Es posible la mano invisible?

Seguramente todos conocemos esta famosa cita:

Every individual is continually exerting himself to find out the most advantageous employment for whatever capital he can command. It is his own advantage, indeed, and not that of the society, which he has in view. But the study of his own advantage naturally, or rather necessarily, leads him to prefer that employment which is most advantageous to the society.

He generally, indeed, neither intends to promote the public interest, nor knows how much he is promoting it. By preferring the support of domestic to that of foreign industry, he intends only his own security; and by directing that industry in such a manner as its produce may be of the greatest value, he intends only his own gain, and he is in this, as in many other cases, led by an invisible hand to promote an end which was no part of his intention.  Nor is it always the worse for the society that it was no part of it. By pursuing his own interest he frequently promotes that of the society more effectually than when he really intends to promote it. I have never known much good done by those who affected to trade for the public good.

Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (London: Edwin Cannan, 1904), Book IV, Cap. II.

Las famosas citas de Adam Smith reflejan una, y tal vez la más grande, de las contribuciones de la ciencia económica para la comprensión de los órdenes espontáneos que configuran lo que llamamos “sociedad”. Muestran, también, una visión optimista de la cooperación social, planteando que no solamente es ésta posible, sino que además es compatible con la búsqueda del interés personal.

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