¿Es el oro una buena inversión?

En el blog MacroMania se presenta el siguiente gráfico como argumento de que invertir en oro es una mala idea.

El gráfico muestra el precio del oro y la evolución de la base monetaria entre 1980 y 2001. Como se puede ver, la Fed creó un montón de dinero «de la nada» durante este período de 20 años y, sin embargo, el precio del oro cayó.

El autor pide a sus lectores imaginar a un médico de 50 años de edad que en 1980 es convencido por un economista austriaco para que invierta todos sus ahorros en oro. La razón que ofrece es que la Fed está llevando adelante una política de expansión crediticia de gran magnitud, e incluso proyecta que la expansión acumulada en dicho período será del 300 %.

El médico compra en 673 dólares la onza. Y luego espera hasta cumplir 70 años. Luego procede a retirar sus ahorros y encuentra que el precio en 2001 era de 263 dólares la onza. Y ahí la sorpresa: Después de 20 años, sus ahorros cayeron en un 60 %.

Un buen desafío… a ver qué dicen los lectores.

Otras dos novedades de Unión Editorial

Unión Editorial acaba de publicar dos nuevos libros de Ricardo M. Rojas y Ludwig von Mises.

En el primero, Realidad, Razón y Egoísmo, el autor sintetiza el pensamiento de Ayn Rand y la filosofía objetivista. Lejos del pensamiento radical que caracteriza a muchos randianos -con los que al menos a mí me cuesta conversar-, Ricardo M. Rojas nos acerca con claridad y sencillez los elementos esenciales de la abundante producción de esta autora. Un libro que considero de lectura obligatoria para todos los liberales o libertarios interesados en la filosofía, la ética, el derecho, las ciencias políticas y la economía.

En el segundo, Los fundamentos últimos de las ciencia económica, el autor elabora algunas ideas esenciales que debemos tener en cuenta quienes queremos contribuir a una teoría del conocimiento.

En los links puede encontrarse el abstract del libro, el índice y el modo de adquirirlos.

Novedades por Union Editorial

Un nuevo libro de Adrián Ravier, La Globalización como Orden Espontáneo, ya se encuentra a la venta de la mano de Unión Editorial. El libro viene acompañado de un prólogo escrito por Lorenzo Infantino.

Definiremos “globalización” como aquel proceso que surge espontáneamente en el mercado y que actúa desarrollando una progresiva división internacional del trabajo, eliminando restricciones a las libertades individuales, reduciendo costos de transporte y de comunicación e integrando progresivamente a los individuos que componen la “gran sociedad”. Ubicaremos el origen de este proceso en paralelo con el nacimiento del comercio, que algunos estudios arqueológicos sitúan en la era paleolítica, hace unos 30.000 años. La “ingeniería social” estatista siempre intentó detener el proceso, o al menos limitarlo, pero el mismo se refuerza durante el descubrimiento de América, también con la primera y segunda Revolución Industrial, y nuevamente en el último medio siglo con la era digital. El proceso de globalización viene acompañado con un dinamismo único, derribando fronteras, afectando el “nacionalismo” que caracteriza a los diferentes pueblos de los Estados-Nación, y hasta ofreciendo la consideración de una “justicia sin estado”, donde el arbitraje privado toma un lugar privilegiado. El autor ofrece en este libro un estudio multidisciplinar del proceso, apoyándose sobre la tradición del orden espontáneo que caracteriza a la escuela escocesa (Adam Ferguson, David Hume y Adam Smith) y a los teóricos de la Escuela Austriaca, en particular a Carl Menger y Friedrich Hayek.

También por Unión Editorial, bajo el título de Paro e Inflación se juntan confer3ncias y lecturas de Milton Friedman. Este libro viene precedido por un detallado estudio preliminar también escrito por Adrián sobre las contribuciones de Milton Friedman a la teoría económica y monetaria. La relación entre paro (desempleo) e inflación ha sido central durante mucho años en política monetaria y ha sido una materia en la que Friedman ha tenido cosas importantes que aportar.

Se reúnen en este volumen cuatro conferencias del Profesor Milton Friedman. La primera, «Paro e inflación», es la conferencia pronun­ciada por el autor en Estocolmo con ocasión de la entrega de los premios Nobel 1976. La segunda, «¿Es la inflación una enfermedad in­curable?», fue dictada en la Graduate School of Business de la Universidad de Pittsburg, en diciembre de 1974, dentro del ciclo organiza­do por la Fundación Alex C. Walker. La tercera conferencia, «Bases para el desarrollo económi­co», la pronunció en el Edificio Diego Portales, de Santiago de Chile, el 26 de marzo de 1975, y fue publicada por la Fundación de Estudios Económicos BHC. La cuarta conferencia, «Un sistema monetario para una sociedad libre» se ofreció en una Reunión de la Mont Pelerin Society, en Viña del Mar, Chile, en 1981.

Todas ellas giran en torno a un problema fundamental y preocupante de las economías modernas: la inflación, que el ilustre profesor de la Universidad de Chicago analiza con su acostumbrada profundidad, describiendo sus causas, sus efectos y posibles remedios, deteniéndose particularmente en la relación que existe entre paro e inflación; todo ello sobre la base de ese método «positivo» que tan marcadamente caracteriza el pensamiento de Milton Friedman.

Estos libros también se encuentran disponibles en la Feria del Libro de Madrid.

¿Es Richard Cantillon el Padre de la Economía?

Vuelvo a hacer la misma pregunta, pero ya no referenciando a Adam Smith, sino a Richard Cantillon, con el objetivo de reenfocar el debate.

Tanto en la entrevista de Carlos Rodriguez Braun como en los comentarios que le siguen en el post, quedaba claro que la pregunta es difícil de responder, o incluso puede estar mal planteada (como decía Gabriel Zanotti). En defintiiva, la ciencia se explica precisamente a través de la teoría del orden espontáneo que el propio Adam Smith ayudó a desarrollar, y que es fruto del designo humano, más nunca de la acción humana. Muchas personas han contribuido -antes de Adam Smith- a desarrollar esta ciencia, y su Riqueza de las Naciones, no hizo más que compilar las numerosas aportaciones previas en un volumen único.

En este sentido, no sería un error afirmar que no existe tal cosa como un «padre» para la economía. Sin la colaboración inintencionada de tantos intelectuales destacados en la historia del pensamiento económico, no habríamos tenido nunca la Riqueza de las Naciones, ni el manual más completo que hoy se quiera tomar.

Pero el profesor Rodriguez Braun agrega que el motivo por el cual los economistas caracterizamos a Adam Smith como el Padre de la Economía, es que se supo constituir en un clásico. Y posiblemente en el Primer Clásico. A partir de Adam Smith, los economistas han tomado a su obra como lectura obligatoria. Lo mismo puede decirse de las obras de David Ricardo, John Stuard Mill, Karl Marx, Alfred Marshall o John Maynard Keynes. Todos ellos son clásicos, pero Adam Smith fue el primero.

¿Pero acaso no hay otros clásicos antes de Adam Smith?

Sigue leyendo

Cato Journal: Money, Banking and Gold Standard

El último número del Cato Journal posee papers y presentaciones de la última conferencia annual (noviembre pasado). Los artículos discuten temas de política monetaria, vuelta al patrón oro e historia económica. Aún no he leído los artículos, pero este promete ser un número muy interesante para los interesados en temas de dinero y banca.

Entre los autores se encuentran Larry White, George Selgin, Kurt Schuler, Judy Shelton, Richard Timberlake, Roger Garrison, Kevin Dowd y Gerald P. O’Driscoll.

HT: Kurt Schuller en Free Banking.

Competition in Currency: The Potential for Private Money

En el último Policy Analysis del CATO Institute, Thomas Hogan (West Texas A&M) analiza distintas alternativas para ir de un sistema de bancos centrales monopólicos a sistemas más competitivos. El paper también discute los límites de los bancos centrale, su performance histórica y las ventajas de sistemas competitivos. Entre otros datos, recuerda que aún hoy día más del 90% de las transacciones con efectivo en Escocia se hacen con notas privadas que todavía emiten bancos privados a pesar de no tener el beneficio de “legal tender” como si lo tienen los billetes del Bank of England. Otros casos donde existen notas privadas son Irlanda (desde la década del 90’) y Hong Kong; es decir, estas no son ideas sacadas de libros de ciencia ficción.

Para los que tengan tiempo, recomiendo la lectura. Pero creo que el siguiente gráfico que muestra la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiat más importantes dese 1970 a la fecha puede ser interesante.

image

¿Será posible que con los problemas del Euro y el dólar se vuelvan a sistemas basados en competencia, en lugar de monopolios, y que con el tiempo la etapa de bancos centrales sea recordada como un corto período de “pretence of knowledge”?

Respuestas a diez objeciones al patrón oro

Son varios los economistas que han presentado objeciones a un posible retorno al Patrón Oro, desde Presidentes de la Reserva Federal como  Alan Greenspan y Ben Bernanke, economistas de renombre como Tyler Cowen y Paul Krugman, y analistas como Eduardo Porter, Jesús Fernández Villaverde y tantos otros.
A modo de respuesta, a continuación me propongo –siguiendo a Lawrence H. White– analizar diez argumentos centrales contra el Patrón Oro. Como decía Friedrich Hayek (1943):
El patrón oro, como sabemos, tuvo indudablemente grandes defectos, pero corremos el gran peligro de que su condena, hoy día de moda, pueda oscurecer el hecho de que también tuvo grandes virtudes, ausentes en la mayoría de sus alternativas.