En este post quiero compartir unos resultados preliminares de un borrador que puede ser de interés para los que nos siguen en el blog. En algunos posts anteriores (aquí) y en este paper comenté sobre el problema de transmisión internacional de ciclos económicos de países grandes a países pequeños (centro-periferia). ¿Se transmiten, de alguna manera, las distorsiones en la estructura de capital a economías pequeñas donde hay un tipo de cambio en el medio?
Archivo de la etiqueta: teoría austriaca del ciclo económico
Koyuntura, ¿Qué Provocó la Recesión del 2008?
Para los lectores Argentinos, Koyuntura, no tiene nada que ver con el “Gobierno K,” sino con una publicación del Instituto de Economía de la Universidad de San Francisco de Quito (USFQ). En este número Juan F. Carpio comenta sobre la crisis del 2008 apoyándose en el trabajo, entre otros, de Adrián Ravier. Carpio presenta un buen resumen y un artículo interesante sobre la crisis financiera del 2008 que aún presenta sus secuelas en distintos países.
Desde Punto de Vista Económico también le agradecemos citar el blog en lo que respecta al problema de la política monetaria y la contracción secundaria en el evento de una crisis económica.
Es muy valorable que las ideas austriacas tengan su espacio en distintas universidades y comunidades académicas.
WP: Adverse Selection Problem and the Rational Expectations Critique of the Mises-Hayek Business Cycle Theory
Hace unos días dejé en un post un comentario sobre la crítica de las expectativas racionales al ABCT [Austrian Business Cycle Theory]. En este link se encuentra el borrador completo.
Abstract
One of the most important objections to the Mises-Hayek business cycle theory is the rational expectations critique. The debate between supporters and critics of the Mises-Hayek theory has not paid due attention to the problem of adverse selection in the market of factors of production and capital goods. I study an adverse selection process in these markets that explains how Austrian imbalances take place in the framework of rational behavior.
A Review of the Rational Expectations Critique of the Mises-Hayek Business Cycle Theory
Les dejo una sección de un borrador en el cual todavía estoy trabajando que creo puede ser de interés para más de uno. El tema de la crítica de las expectativas racionales a la teoría austriaca del ciclo apareció en más de un ocasión. Eso sí, lo que sigue se encuentra en mi inglés de mediana calidad.
WP: The Mises-Hayek Business Cycle Theory, Fiat Currencies and Open Economies
El ABCT asume patrón oro como sistema monetario. Una versión actualizada de la teoría del ciclo debe contemplar un sistema internacional de dinero fiat. Si bien es cierto que en última instancia el problema sigue siendo el mismo, distorsiones en la estructura de capital, considerar bancos centrales monopólicos y tipos de cambio permite ver el problema desde otra perspectiva y quizás dialogar con un punto de vista más mainstream.
Al cambiar el sistema monetario de patrón oro a dinero fiat surgen alguno interrogantes nuevos, por ejemplo:
- Si ya no hay clearing adverso en los bancos centrales, ¿por qué no puede un banco central prolongar la emisión monetaria de manera indefinida?
- ¿Cómo afecta al ciclo la interacción entre bancos centrales y que rol pasan a jugar los tipos de cambio (ausentes en un sistema de patrón oro)?
Regla de Taylor y la Estructura de Produccion (2000-2009)
Hace ya un tiempo había mencionado un paper de Andy Young sobre los efectos de una política monetaria laxa y los efectos sobre la estructura de producción. En ese post había resumido la metodología de Young. Aquí replico el resultado gráfico de Young y agregó un segundo gráfico.
Hayek sobre las fluctuaciones industriales – Por Roger W. Garrison
Como indica la reciente biografía (2001) de Alan Ebenstein, “Mr. Fluctuaciones” se convirtió en el apodo de Hayek en la década de 1930, debido a su continuo uso de esa palabra, pronunciándola con un fuerte acento austriaco. Y sus lecciones sobre fluctuaciones industriales venían acompañadas de un completo complemento de gráficos que mostraban la estructura de capital de la economía y los efectos de la creación de crédito en esa estructura. Una estudiante de la LSE (Ben Higgins) lamentaba que la importancia de las clases se viera “enterrada bajo los abrumadores gráficos en tres dimensiones con los que Hayek presentaba sus ideas y que los hacía parecer como algo del campo de la ingeniería” (Patinkin y Leith, 1978, p. 74).
¿Qué pasó con estos diagramas en 3-D y las ideas que representaban? ¿Por qué veía Hayek la estructura de capital de la economía como algo tan importante para nuestra comprensión de las fluctuaciones industriales? ¿Cómo se alineaban estas ideas frente a las desarrolladas por John Maynard Keynes? ¿Y por qué acabó Hayekl abandonando casi completamente el programa investigador que le había motivado tanto en esos primeros años?
The Economist, la Blogosfera y el Ceteris Paribus en los Ciclos Económicos
La revista inglesa The Economist sacó un artículo muy interesante sobre el “efecto blog” entre los economistas. Se refiere a 3 grupos, el neo-chartalism, market monetarism y austrians. El artículo es muy interesante, y quizás muestre como los blogs ayudan a debatir ideas de una manera más flexible y rápida que los journals. Scott Sumner y Tyler Cowen han comentado este artículo en sus respectivos blogs (aquí y aquí). Dudo que el título del artículo, Marginal Revolutionaries, sea casualidad.
Pero hay un aspecto del artículo que me causó ruido. Al referirse a la teoría austriaca del ciclo económico (ABCT), el artículo cita la crítica de Yeager y menciona que uno de los problemas es que la teoría no puede explicar por qué el boom va a ser tan severo ni por qué las crisis tan largas. Pero esto, sin embargo, no es lo que la teoría busca explicar.
¿Son los Ciclos Económicos del tipo Mises-Hayek más o menos Severos con Economías Abiertas?
El ABCT es una teoría que asume una economía cerrada. No existe, prácticamente, literatura específica sobre el tema en un contexto de economías abiertas. Existen algunas pocas referencias. Por ejemplo, Hoffmann (2010) y Hoffmann & Schnabl (2011) analizan casos de la crisis financiera del 2008 y hacen referencia al ABCT en un contexto de economías abiertas. Ritchie (2005) extiende el modelo de Garrison al caso de economías abiertas, y en su artículo dedica una sección al caso de los ciclos económicos. Cowen (1997), por su parte, también dedica algunas páginas en el tercer capítulo de su libro. Salvo referencias como estas, no hay prácticamente literatura explícita sobre el tema.
Si bien no hay cambios significativos en los aspectos centrales de la teoría, Ritchie y Cowen argumentan que los ciclos se vuelven menos severos al considerar economías abiertas. Sin embargo, hay dos motivos por los cuales los ciclos del tipo Mises-Hayek pueden ser más severos.
Ciclos Económicos, Economías Abiertas y los dos Canales de Distorsiones
Creo que ya he comentado sobre algunos puntos del ABCT (Teoría Austriaca del Ciclo Económico) en un contexto de economías abiertas. La Crisis Financiera del 2008 ha atraído bastante interés por los puntos de vista de esta teoría. No solo ha habido dos interesantes debates Keynes vs. Hayek, en Inglaterra y Estados Unidos, sino que parecería haber cierto consenso que el ABCT explica aspectos centrales de la reciente crisis. Pero al considerar economías abiertas con dinero fiat, una política monetaria expansiva no afecta sólo a las tasas de interés, también afecta los tipos de cambio. Las distorsiones pueden canalizarse por dos caminos, y no solo uno, al considerar una economía abierta en lugar de una economía cerrada con patrón oro como hace la versión tradicional del ABCT.
Punto de Vista Economico 