Archivo de la categoría: Documentos

WP: The Current Unsustainable Boom in the Argentine Economy

Posted on por

Krugman_ArgentinaComparto el resumen de un documento de trabajo que acabo de completar. Se trata de una respuesta crítica a Paul Krugman, por su positiva valoración de la performance macroeconómica argentina de los últimos diez años, y la recomendación a distintos países europeos para que sigan precisamente este camino de salida del euro, recuperación del nacionalismo monetario, devaluación y monetización del déficit fiscal.

The Current Unsustainable Boom in the Argentine Economy

Abstract:
The end of convertibility and a subsequent default, confiscation of deposits and devaluation is the path that Paul Krugman proposes for several countries as a solution to the European crisis. We show that Krugman’s reference to Argentine experience is misleading and dangerous. He underestimates the crisis of 2001-2002 and overestimates economic growth achieved in the period 2003-2011. Any country following this example will find it unattractive due to the difficulties it is bound to face with economic growth, control of public spending, and inflation.

Acceda aquí al documento de trabajo.

WP: The Epistemological Implications of Machlup’s Interpretation of Mises’s Epistemology

Posted on por

Hay pocas cosas más cautivantes que escribir sobre historia del pensamiento económico. Una de ellas es escribir sobre pensamiento económico y epistemología de la economía. Quizás la única manera de superar lo atrapante de ese ejercicio conjunto sea escribir junto a Gabriel Zanotti. ¿Es el a priori de Rothbard una fiel representación de Mises? ¿O acaso Machlup ofrece una visión más acertada? Y, si ese es el caso, ¿que implica para los Austriacos, no-Austriacos y la relación entre ambas corrientes de pensamiento?

En esta ocasión compartimos un working paper que hemos estado trabajando los últimos meses sobre las implicancias de aplicar a Machlup como un puente entre Mises y Lakatos que trata estos y otros temas relacionados.

Sigue leyendo →

WP: The International Effects of Monetary Policy in the Capital Structure of Production: The Cases of Colombia and Panama (2002 – 2007)

Posted on por

Comparto un borrador sobre contagio internacional de los desequilibrios en la estructura de capital discutidos por la teoría austriaca del ciclo económico ilustrado con los países de Colombia y Panamá para el período 2002-2007. Este es el paper del Don Lavoie prize que Adrián comentaba en un post pasado.

El borrador del artículo ya se encuentra disponible en este link.

Abstract

I study the economies of Colombia (floating exchange rate) and Panama (dollarized) to illustrate how the monetary policy of a large economy can export capital structure distortions to small open economies that follow a different exchange rate regime. If these distortions bear enough weight, then economies with different exchange rate regimes include a common factor that causes their business cycles to appear similar, despite the conventional prediction which focuses on exchange rate as a transmission mechanism or moderator of a monetary shock.

Mises on Fractional Reserves: A Review on Huerta de Soto´Argument

Posted on por

Ya se puede encontrar on line el volumen 7, número 2 de 2011 de la revista New Perspective on Political Economy, journal bilingüe y multidisciplinario que se edita semestralmente desde 2005. En este ejemplar se encuentra una nueva contribución de Nicolás Cachanosky, quien propone discutir el argumento de Jesús Huerta de Soto al sostener que Ludwig von Mises defendió la banca libre con un coeficiente de cada del 100 por cien.  La conclusión del autor es que un estudio cuidadoso de la obra de Mises, debiera conducirnos a aceptar que éste defendió el free banking con reservas fraccoinarias, y no con encaje total.

The interpretation that Mises preferred banking with a 100% reserve requirement finds strong support in Huerta de Soto’s Money, Bank Credit, and Economic Cycles. This article seeks to review his arguments concluding that it is in fact more feasible to interpret that Mises preferred free banking with fractional reserves to the 100% reserve requirement.

Estudios Públicos N° 124, primavera 2011

Posted on por

El número 124 de Estudios Públicos, correspondiente a la primavera de 2011, ya se encuentra disponible on line.

Destacamos el artículo de Alejandra Salinas,  sobre «Los presupuestos psicológicos en política. Una revisión introductoria de la literatura.»

Abtract

El análisis de las disposiciones psicológicas de los actores políticos, sus implicancias institucionales y su impacto en las políticas públicas ha recibido creciente atención académica en las últimas décadas. Creemos que el estado del arte amerita una revisión introductoria que oriente al lector respecto de las principales posturas teóricas sobre el tema. A tal fin, este trabajo resume, clasifica y compara teorías de autores clásicos como de otros más recientes, e incorpora contribuciones de diversas disciplinas.

Alejandra Salinas es Licenciada en Ciencias Políticas y Doctora en Sociología, Universidad Católica Argentina (UCA). También es profesora de Teoría Política y Social en UCA y Eseade (salinas@eseade.edu.ar).

Interesante artículo sobre Teoría del Ciclo y la crisis del 2008

Posted on por

Es de Leónidas Zelmanovitz. Se encuentra acá: http://www.unilibre.edu.co/CriterioLibre/images/revistas/15/art1.pdf

Ya el resumen puede generar polémica:

RESUMEN

LA TEORÍA AUSTRÍACA DEL CICLO ECONÓMICO Y LA RECIENTE CRISIS FINANCIERA

La argumentación de este artículo se basa en el reconocimiento de de que la Teoría Austríaca del Ciclo Económico está desactualizada en su descripción de cómo los efectos del fenómeno monetario son transmitidos al sector real y generan ciclos de negocio.

En el artículo se sostiene que hay limitaciones epistemológicas para prevenir exitosamente las expansiones inflacionarias por la adopción de políticas específicas de inflación y que la adopción de dichas políticas es la causa del “boom” económico que terminó en 2007. También se describe cómo ocurrió la contracción monetaria empezando en septiembre de 2008 y que se ofrece como una explicación para el inicio del declive. Finalmente, una vez el declive inició hubo una respuesta prudente de las autoridades monetarias. Una respuesta que habría sido la imitación de las reacciones de los proveedores de dinero, competidores en un mercado libre y que sería el curso de acción apropiado bajo los actuales acuerdos monetarios.

Palabras clave: Escuela de Economía Austríaca, ciclo económico, crisis financiera.

Clasificación JEL: B25, E44, E65..

WP: Adverse Selection Problem and the Rational Expectations Critique of the Mises-Hayek Business Cycle Theory

Posted on por

Hace unos días dejé en un post un comentario sobre la crítica de las expectativas racionales al ABCT [Austrian Business Cycle Theory]. En este link se encuentra el borrador completo.

Abstract

One of the most important objections to the Mises-Hayek business cycle theory is the rational expectations critique. The debate between supporters and critics of the Mises-Hayek theory has not paid due attention to the problem of adverse selection in the market of factors of production and capital goods. I study an adverse selection process in these markets that explains how Austrian imbalances take place in the framework of rational behavior.

Henry Hazlitt produjo a Paul Samuelson?

Posted on por

Nick Snow (GMU), que escribe ocasionalmente en el blog de The Freeman, comparte en este post una carta que Paul Samuelson le envió a Henry Hazlitt. En la misma, Samuelson le cuenta a Hazlitt que fue la lectura de uno de sus artículos lo que le motivó a estudiar economía.

Esto es algo que desconocía ni me hubiese imaginado!

WP: The Mises-Hayek Business Cycle Theory, Fiat Currencies and Open Economies

Posted on por

El ABCT asume patrón oro como sistema monetario. Una versión actualizada de la teoría del ciclo debe contemplar un sistema internacional de dinero fiat. Si bien es cierto que en última instancia el problema sigue siendo el mismo, distorsiones en la estructura de capital, considerar bancos centrales monopólicos y tipos de cambio permite ver el problema desde otra perspectiva y quizás dialogar con un punto de vista más mainstream.

Al cambiar el sistema monetario de patrón oro a dinero fiat surgen alguno interrogantes nuevos, por ejemplo:

  1. Si ya no hay clearing adverso en los bancos centrales, ¿por qué no puede un banco central prolongar la emisión monetaria de manera indefinida?
  2. ¿Cómo afecta al ciclo la interacción entre bancos centrales y que rol pasan a jugar los tipos de cambio (ausentes en un sistema de patrón oro)?

Sigue leyendo →

WP: A Comment on Barnett and Block on Time Deposit and Bagus and Howden on Loan Maturity Mismatching

Posted on por

Nuevo WP en SSRN: A Comment on Barnett and Block on Time Deposit and Bagus and Howden on Loan Maturity Mismatching.

Barnet y Block (2009) argumentan que el requerimiento de encaje bancario del 100% debe aplicarse a los dos lados de la actividad bancaria. No solo frente al depositante, sino que siguiendo el mismo principio de «fraude» el banco no debe poder realizar prestamos por un plazo mayor del que dispone de los depósitos. Es decir, si recibe depósitos por un periodo de 12 meses, entonces ese es el plazo máximo por el que puede prestar el dinero a un tercero.

Siguiendo a Huerta de Soto, Bagus y Howden (2009) ofrecen una replica argumentando que si bien el banco debe mantener un 100% de encaje bancario sí puede prestar a largo plazo cuando recibe depósitos a largo plazo.

El borrador argumenta que 1) la propuesta de Barnett y Block (2009) deja con muy poco margen de acción a los bancos y 2) que el mismo argumento de Bagus y Howden (2009) puede utilizarse para defender la legitimidad del encaje fraccionario.

En el intercambio Barnett y Block (forthcoming) mantienen su postura inicial. Dados los supuestos del problema, si el banco no puede prestar a largo cuando recibe a corto, ¿cómo hacen los clientes para, por ejemplo, poder sacar un crédito hipotecario? Estos son los problemas a los que Barnett y Block (2009) no ofrecen solución.

Abstract

Barnett and Block (2009) apply the 100 percent reserve requirement principle to both sides of banking activity, to the side of the lender and to the side of the borrower. Their article, however, does not fully extend the consequences of their contribution. Once this is done, it becomes clearer that their argument suits a great impediment to banking, becoming a possible reason to support rather than to oppose fractional reserve banking.
Bagus and Howden (2009) comment on Barnett and Block (2009), the authors claim that while maintaining the illegitimacy of fractional reserve deposits, borrowing short and lending long it is actually not illegitimate. An extension on Bagus and Howden (2009) will show that their line of argumentation can be applied as a defense of fractional reserve banking as well. Further, Barnett and Block (2010) reply to Bagus and Howden (2009) maintaining their initial position.

Mis otros borradores en SSRN se encuentran aquí.