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Conferencia Online: Politica Monetaria (Teoria y Desafios de Aplicacion)

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El próximo 13 de Agosto estaremos ofreciendo una conferencia online sobre los principios de política monetaria y las dificultades de aplicación. El eje de la reunión será en tornos a los siguientes puntos:

  • Equilibrio monetario
  • Metas de inflación, la regla de Hayek y la norma de productividad.
  • Problema de implementación de una regla monetaria
  • Los límites de Bitcoin como alternativa monetaria

Para mayor información sobre la conferencia (inscripción, etc.) contactarse al email en el flyer.

Espero verlos online.

Cómo la Fed causa auges y declives en Sudamérica

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ncachanoskyHace unos días, el Ludwig von Mises Institute difundió en su página web una entrevista a Nicolás Cachanosky, donde el economista argentino y editor de este blog, resumió su tesis doctoral y su acercamiento a la tradición austriaca. Gracias al esfuerzo del Mises Hispano, y en particular a la traducción de Mariano Bas Uribe, hoy podemos ofrecer también la entrevista en español.

¿Qué le llevó a su interés inicial por la Escuela Austriaca?

Nicolás Cachanosky: Mi interés inicial por la Escuela Austriaca provenía de mi padre, que hizo su doctorado bajo la tutela de Hans Sennholz sobre “Los defectos del análisis matemático en economía”.

Mi interés por la economía se inició durante el bachillerato y mi padre me dio libros de Hazlitt, Hayek, Mises y Rothbard. El verano de mi graduación me trajo mi primera copia de La acción humana. La leí por primera vez durante el verano antes de ir a la Pontificia Universidad Católica Argentina para licenciarme en economía.

Cuando acabé mis estudios de licenciatura hice mi Máster en Ciencias Económicas y Políticas en ESEADE, la institución académica austriaca/de libre mercado de Argentina. Después de dos años estudiando con Martin Krause, Gabriel Zanotti (que fue mi tutor) y otros miembros de la facultad, pasé a la Universidad de Suffolk y escribí mi tesis dirigida por Ben Powell.

Ahora me voy a la Metropolitan State University de Denver, donde enseñaré macroeconomía y dinero. Espero continuar con el trabajo de John Cochran (mimebro sénior del Instituto Mises y miembro emérito de la facultad del MSUD) y trabajar junto a Alex Padilla (investigador asociado del Instituto Mises) en su Explore Freedom Project.

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Es divertido hacer politica monetaria?

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En The Circle Bastiat linkean a un paper de Kevin Capehart titulado «What’s so Funny About Making Monetary Policy?» Si bien el paper parece tratar sobre una curiosidad trivial, no deja de tener su lado interesante.

Kevin estudia los reportes escritos de las reuniones de la FOMC (Federal Open Market Committee) de la Fed y cuenta las veces que se transcribe que hubo risas por alguno de los presentes. Por ejemplo:

MR. MEYER. While we should certainly celebrate last year’s remarkable performance, we should not expect to repeat it. Growth must now slow or the risk to inflation will become unacceptable. True, I came with this message last July, but now I really mean it. [Laughter]

Lo que Kevin hace es buscar la relación entre la cantidad de risa y preocupación por problemas inflacionarios y, lo que encuentra, es que a mayor preocupación por presencia de inflación, mayor cantidad de risas.

Kevin da tres motivos por los cuales se ve esta relación. La primera (quizás la más interesante), es que la risa es un mecanismo por el cual el hacedor de política monetaria lidia con el estrés de resultados negativos (que son, también, su responsabilidad.) Una segunda explicación es que quizás sea más fácil hacer comentarios que incitan a la risa en la presencia de resultados negativos que positivos. Y por último, que simplemente haya diálogos más largos y por lo tanto más comentarios graciosos.

Más allá de la anécdota interesante de las risas en el paper, me cuesta imaginar a los managers de un banco bajo un sistema competitivo (banca libre) incrementando el «nivel de risa» si ven que su moneda pierde valor en el mercado. La risa es más fácil si hay clientes cautivos.

Entrevista en Oro y Finanzas

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Javier Santacruz Cano (University of Essex y OroyFinanzas.com) me entrevistó sobre temas monetarios y de política monetaria. En este link se puede acceder a la primera mitad de la entrevista. En este link a la segunda mitad. En este link a otras entrevistas sobre el mismo tema. Hace unos días publicamos el link a la entrevista que JavierSantacruz le hiciera a Martin Krause.

(OroyFinanzas.com) -Para usted, ¿qué es el dinero? ¿Qué papel juega el dinero en la sociedad de hoy?

Se entiende por dinero todo bien que sea aceptado de manera generalizada como medio de intercambio. A lo largo de la historia distintos bienes han servido como dinero; ganado, cigarrillos, oro, plata, e incluso la sal de donde proviene la palabra salario. La presencia de dinero permite que una economía abandone el trueque y pueda expandir su tamaño gracias a las facilidades de intercambio que ofrece la presencia de dinero. Si usted es zapatero, ¿se imagina lo difícil que sería comprar una casa o departamento bajo trueque?

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Política monetaria suiza

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Mi amigo Panameño Diego Quijano me hizo llegar este artículo del WSJ sobre la política monetaria suiza. Tengo que pegarlo completo porque el link no permitiría ingresar para leerlo.
Todo surgió a partir de analizar a Suiza como un ejemplo de calidad institucional. Si bien la calidad institucional es un término relativo (es decir, quien tenga la mejor no tiene un 10, por ejemplo, sino que simplemente está un poco mejor que los demás), creo que el artículo plantea un tema que vale la pena discutir aquí. Siempre nos enfocamos en la oferta de dinero como parte de la política monetaria. Ahora bien, en este caso parece que la oferta responde a un claro incremento de la demanda. En tal circunstancia, ¿el Banco Central debe responder a ese aumento o mantener la cantidad de moneda fija y esperar que bajen los precios? Algo de eso se menciona en el artículo. ¿Cómo respondería un emisor privado ante un aumento importante en la demanda?

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Deficit Fiscal y Politica Monetaria: Dos Caras de una Misma Moneda?

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En un reciente borrador titulado “Who Influences the Fed?”, Dan Smith y Peter Boettke discuten diversos canales de influencia por los cuales un banco central, especialmente la Fed, no es independiente del proceso político. Los estudios de política monetaria poseen el vicio de ignorar las influencias políticas sobre la Fed, asumiendo una situación de Nirvana que no es real. Las instituciones no son neutrales, por el contrario, definen la estructura de incentivos que enfrentan los agentes económicos.

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WP: The International Effects of Monetary Policy in the Capital Structure of Production: The Cases of Colombia and Panama (2002 – 2007)

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Comparto un borrador sobre contagio internacional de los desequilibrios en la estructura de capital discutidos por la teoría austriaca del ciclo económico ilustrado con los países de Colombia y Panamá para el período 2002-2007. Este es el paper del Don Lavoie prize que Adrián comentaba en un post pasado.

El borrador del artículo ya se encuentra disponible en este link.

Abstract

I study the economies of Colombia (floating exchange rate) and Panama (dollarized) to illustrate how the monetary policy of a large economy can export capital structure distortions to small open economies that follow a different exchange rate regime. If these distortions bear enough weight, then economies with different exchange rate regimes include a common factor that causes their business cycles to appear similar, despite the conventional prediction which focuses on exchange rate as a transmission mechanism or moderator of a monetary shock.

Sound Money Project Interview: George Selgin

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Entrevista de Sound Money Project a George Selgin sobre los bancos centrales y políticas monetarias alternativas.

En la página de ATLAS un resumen de 3’ y la entrevista completa (reproducida aquí abajo). Excelente entrevista para entender la estructura y problemas del sistema monetario pre-Fed en Estados Unidos.