Janet Yellen como posible reemplazo de Ben Bernanke

YellenCopio el link de acceso a mi última columna en Infobae.

Yellen parece no ser enemiga de los estímulos monetarios y entre sus prioridades no parece estar el control de la inflación. Así lo indica al menos una nota de Mary Anastasia O´Grady en The Wall Street Journal y una nota del experto Kenneth Rogoff. En un debate con Alan Greenspan, Yellen comentó que su prioridad es el pleno empleo y suavizar los ciclos económicos, y si bien comprende los límites de la política monetaria discrecional que la literatura desarrolla, en su experiencia si debe elegir entre acelerar la inflación, o un aumento del desempleo, se inclinará por el primero. Un poco más de lobby para Yellen llegó de parte del Nobel Joseph Stiglitz concluyendo que ante la lenta recuperación de la economía americana, Yellen es lo que la Fed necesita.

¿Se pincha la tercera burbuja, provocada por el dólar?

burbujaCopio mi última columna en Infobae, junio 17, 2013.

Tres burbujas podemos detectar en las últimas dos décadas, generadas a partir de la política monetaria de la Reserva Federal. […] La tercera burbuja está hoy entre nosotros, precisamente en América Latina. […] Lo cierto es que la Reserva Federal ha depreciado su moneda, algo que resulta evidente cuando observamos el precio de ciertos commodities como el cobre -de interés en Chile-, el petróleo y sus derivados -de interés en Venezuela y Ecuador– los alimentos -de interés en Argentina y Brasil– o el gas -de interés en BoliviaAmérica Latina ha disfrutado de precios récords para sus productos exportables y eso ha acelerado las tasas de crecimiento en la región, sin embargo, el proceso está en riesgo.

Aquí, la columna completa.

Dejo preguntas abiertas para el debate en este blog: ¿Hay una burbuja en América Latina? ¿Se está pinchando? ¿Qué se puede hacer al respecto?

WP: U.S. Monetary Policy’s Effect on Latin America’s Structure of Production (1960 – 2010)

Comparto un borrados sobre los efectos internacionales de la política monetaria de la Fed. Más específicamente sobre Latino américa  En este borrador identifico efectos de distinta magnitud (o distinta elasticidad) entre distintos sectores de 8 países latinoamericanos frente a cambios en las Fed Funds. Aquellas industrias que son más capital intensivas y/o con tiempos de producción más prolongados son (en general) más sensibles a movimientos en la tasa de interés o política monetaria de la Fed.

El paper se basa en el hecho que en los años anteriores a las dos mayores crisis de la región coinciden con los períodos de mayor desvío de política monetaria de la Fed (respecto a la Regla de Taylor). En este post ofrezco un resumen de los resultados preliminares. Ahora dejo el link al borrador en SSRN.

Abstract

I study the effects of U.S. monetary policy on Latin America’s structure of production prior to two recent economic crises. I find that changes in the Federal Funds rate produced uneven effects across economic sectors. Those industries that are more capital intensive and relative long-term projects are more sensitive to changes in the Federal Funds rate than projects that are less capital intensive and relative short-term in duration. Therefore, periods of loose monetary policy resulted in a misallocation of resources that has been costly to correct during the bust. This result finds a particular pattern of economic distortion during an unsustainable boom.

Aquí un post de John Cochran en The Circle Bastiat.

La Estrategia de Salida de la Reserva Federal y la Próxima Burbuja [video]

Adrián Ravier ofreció una nueva conferencia en el marco de las actividades de la Facultad de Ciencias Económicas de la UFM donde analizó la estrategia de salida de la Reserva Federal, y lo que él considera es la próxima burbuja.

Tras las elecciones americanas que ratificaron a Barak Obama como Presidente de los Estados Unidos por otros cuatro años, Adrián analiza la política monetaria y fiscal que se han tomado en este país evaluando escenarios futuros para este mismo país, pero también el impacto que una potencial suba en la tasa de interés de corto plazo puede generar en el crecimiento económico de China. Ese crecimiento, a su vez, es clave para entender el precio de los commodities y la buena performance macroeconómica que en los últimos años se observa en distintos países de América Latina.

Quedan abiertas entonces algunas preguntas: ¿Cuán sostenible es el crecimiento económico chino? ¿cuán sostenible es el alto precio de los commodities? ¿cuán sostenible es el crecimiento económico de los países latinoamericanos? ¿qué medidas deberían tomarse en América Latina si comprendemos que en este momento nos encontramos en un fase de auge insostenible que en pocos años se puede revertir?

Ravier_Fed

Acceda aquí a la conferencia completa.

Parte de la conferencia está basada en el artículo que Adrián Ravier publicó junto a Peter Lewin, en el QJAE bajo el título «The subprime crisis«.

Problemas ambientales en América Latina

Un breve y simple repaso de los principales problemas:

El Medio Ambiente en América Latina

Desde hace unos cien mil años el hombre interactúa con la naturaleza, primero en grupos de cazadores-recolectores y luego como pueblos agro-alfareros y minero-metalúrgicos.

Los primeros pobladores no dañaban mayormente los ecosistemas, la caza no conducía al exterminio de las especies y la recolección de frutos y vegetales no provocaba desequilibrios ecológicos. Además, al ser nómadas, rotaban los lugares  facilitando el proceso de autorregulación de los ecosistemas. Su número era muy pequeño como para tener algún impacto, salvo en los principales imperios del continente: aztecas e incas.

Con los primeros pueblos sedentarios aumenta la alteración de los ecosistemas. Mediante la domesticación de algunos animales y la utilización de la quema de leña y los animales para energía, comenzaron a verse las primeras consecuencias sobre el medio ambiente. En la búsqueda de mejores tierras, los aborígenes dieron comienzo a las primeras quemazones y tala de árboles. Sin embargo, dada su escasa magnitud, no alcanzó para causar daños ecológicos notorios. Muchos campos y praderas originales eran remplazados por nuevos cultivos. También se comenzó a utilizar el regadío artificial, terrazas en los Andes y canales para facilitar la circulación del agua destinada a la producción agropecuaria.

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Liberty Review (América Latina) Número 2

El segundo número de Liberty Review editado por Liberty Fund ya se encuentra disponible online. Liberty Review ofrece resumenes de artículos publicados en distintos journals relacionados con la promoción de la libertad individual.

Entre los artículos resumidos se encuentra “El Essai de Richard Cantillon” de Adrian Ravier.

  1. Economic Denationalization as an Antidote against Populism – Jorge C. Avila; RIIM.
  2. Entre el Liberalismo Radical y la Necesidad: Los Debates en torno al Monopolio Estatal del Tabaco en México, 1821-1824 – Jesús Hernandes Jaimes; América Latina en la Historia Económica 36 (2011).
  3. Una Teoría Rentística de los Regímenes Subnacionales: Federalismo Fiscal, Democracia y Autoritarismo en las Provincias Argentinas – Carlos Gervasoni; Desarrollo Económico 200 (2011)
  4. Constitucionalismo de los Antiguos y de los Modernos. Constitución y “Estado de Excepción” – Massimo La Torre; Res República 23 (2010)
  5. El Essai de Richard Cantillon – Adrian Ravier; Laissez-Faire 35 (2011)
  6. Conciencia Moral y Libertad de Conciencia en Locke – Manfred Svensson; Ideas y Valores 146 (2011)
  7. Venezuela’s Growth Experience – Omar D. Bello, Juan S. Blyde, D. Restuccia; Latin America Journal of Economics 48.2 (2011).