The Super-Alertness of Central Banks

This is a new paper with Alexander Salter (Free Market Institute at Texas Tech University) originally prepared for a conference co-organized between The Wirth Institute for Austrian and Central European Studies (University of Alberta) and the Mercatus Center (George Mason University).

This paper contributes to the Austrian literature. In particular, it applies Kirzner’s entrepreneurial alertness to the realm of policy-making and Koppl’s Big Players (such as a central bank).

This paper applies Kirzner’s theory of entrepreneurial alertness to central banking. As opposed to entrepreneurs operating within the market, central banks can operate outside the market by defining its structure and regulations. We label as “super-alertness” the particular type of Kirznerian alertness that central banks are required to have to successfully achieve stable monetary equilibrium.

Download paper from SSRN.

A Conversation with Alex Sater

Last August Alex W. Salter from the Free Market Institute at Texas Tech University came to the conference “The Austrian School in the 21st Century” organized by Fundación Bases.

At the close of the conference, Alex and I talked about a number of different issues ranging from advice to young scholars to his productive research agenda.

Fundación Bases has now made available all the videos of the conference. Here’s the video Alex and I spontaneous talk.

VII Congreso Internacional “La Escuela Austríaca de Economía en el Siglo XXI”

¿Cuándo? 6, 7 y 8 de Agosto de 2018

¿Dónde? Campus UCA (Avenida Pellegrini 3314 — Rosario — Argentina)

Conferencistas Invitados:

Eduardo Mayora (Guatemala)

Eduardo es socio principal de la firma de Abogados y Notarios “Mayora & Mayora, S. C.”; miembro de la Junta Directiva de Lex Mundi; de Philadelphia Society; de Asociación de Amigos del País y Fundación para la Cultura y el Desarrollo; asimismo, es director de la Junta Directiva de Mont Pélérin Society. Fue decano de la Facultad de Derecho de la Universidad Francisco Marroquín. Es Licenciado en Ciencias Jurídicas y Sociales de la Universidad Rafael Landívar; cuenta con Master of Laws de Georgetown University; Doctorado en Derecho de la Universidad Francisco Marroquín; Master y Doctorado en Derecho Pluralista, Público y Privado de Universitat Autònoma de Barcelona.

Adrián Ravier (Argentina)

Adrián es economista de la Fundación Libertad y Progreso La Pampa, y Profesor Titular Regular de Introducción a la Economía en la Facultad de Ciencias Económicas y Jurídicas de la Universidad Nacional de La Pampa (UNLPam). Además es Licenciado en Economía (UBA, 2002), Master en Economía y Administración de Empresas (ESEADE, 2004) y Doctor en Economía Aplicada por la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid (URJC, 2009).

Alexander Salter (Estados Unidos)

Alexander estudió economía en el Occidental College y obtuvo su Doctorado en Economía en la George Mason University. Actualmente es investigador de economía comparada del Free Market Institute y profesor de economía del Jerry S. Rawls College of Business Administration, ambos en la Texas Tech University. Su investigación se enfoca en economía política comparada y análisis institucional. Su interés primordial se relaciona con la economía monetaria y la macroeconomía, especialmente en las instituciones macroeconómicas que mejor promueven la estabilidad económica. Sus intereses se extienden también a la economía de la gobernancia enmarcada dentro de la tradición de la Escuela de Virginia.

Gabriel Zanotti (Argentina)

Gabriel es Licenciado en Filosofía por la UNSTA y Doctor en Filosofía por la UCA, Director Académico del Instituto Acton, Profesor en la Universidad Austral, UCEMA, ESEADE y UNSTA. Es autor, entre otros, de “Antropología filosófica y economía de mercado”, “Introducción a la Escuela Austríaca de Economía”, “Economía de Mercado y Doctrina Social de la Iglesia”, “El método de la economía política”, “Nueva introducción a la escuela austríaca de economía”, “Introducción filosófica a Hayek, Fundamentos filosóficos y epistemológicos de la praxeología” y coautor de “Elementos de Economía Política”.

¿Cómo puedo participar? Hay dos maneras: Expositor o Asistente.

Como Expositor tenés tiempo hasta el 18 de Junio de 2018 para enviarnos tu ponencia.

Las áreas temáticas son:

Economía de la EA
Filosofía Política de la EA
Teoría del Conocimiento de la EA
Metodología de la EA
Lecturas en torno de la EA
Pensamiento Liberal / Libertario (Nueva)

La extensión máxima de las ponencias es de 4000 palabras, incluidas notas al pie y bibliografía final. Los idiomas oficiales son Inglés, Portugués, Italiano y Español. La aceptación de las ponencias queda sujeta a evaluación.

Como Asistente podés presenciar todo el Congreso, las actividades extra que habrá en el marco del mismo y estás invitado a un evento social la primera noche del Congreso (más información en unas semanas).

Organiza: Fundación Internacional Bases

Partners Académicos: CMT Group / Facultad de Ciencias Económicas del Rosario (UCA) / Free Market Institute (Texas Tech University) / Journal Libertas 2da Época

Más Información: www.escuelaaustriaca.org

Relanzamiento del Sound Money Project

Este noviembre se ha relanzado el Sound Money Project en el American Institute for Economic Research (AIER) bajo la dirección de William J. Luther.

Aparte de Luther y quien escribe, también habrá posts regulares de Scott Burns, James Caton, Alexander W. Salter, and Brian C. Albrecht.

The Review of Austrian Economics, June 2017, Issue 2, Pages 153-261

The Journal of Private Enterprise, Vol. 30, No. 1, Spring 2015

APEE ha publicado un nuevo número de su revista científica donde aparece una contribución de Martín Krause, además de los aportes de nuestros colegas Alexander Salter y Will Luther. El artículo de Martín Krause es aquel presentado en el último Congreso Internacional “La Escuela Austriaca en el Siglo XXI”, organizado por la Fundación Bases en Rosario, Argentina.

Abajo el detalle de artículos publicados y el acceso a todos ellos.

Magness, Phillip W.; Robert P. Murphy. 2015. “Challenging the Empirical Contribution of Thomas Piketty’s Capital in the Twenty-First Century.”

Ammous, Saifedean; Edmund Phelps. 2015. “Climate Change, the Knowledge Problem, and the Good Life.”

Krause, Martín. 2015. “Buoys and Beacons in Economics.”

Benson, Bruce L.. 2015. “Regulation As a Barrier to Market Provision and to Innovation: The Case of Toll Roads and Steam Carriages in England.”

Mata, Maria Eugénia; J. R. Costa; David Justino. 2015. “Darwinian Natural Selection or Political Interference? A Political Economic History of the Lisbon Stock Exchange.”

Skwire, Sarah; Steve Horwitz. 2015. “Lady Pecunia at the Punching Office: Two Poems on Early Modern Monetary Reform.”

Salter, Alexander William. 2015. “A Monarchical Perspective on Constitucional Governance: H.S.H. Price Hans-Adam II of Liechtenstein and The State in the Third Millennium.”

Zywicki, Todd. 2015. “Bruno Leoni’s Legacy and Continued Relevance.”

Luther, William J.. 2015. “Using NPR’s Planet Money Podcast in Principles of Macroeconomics.”

Acceda aquí a todos los artículos.

Center for Free Enterprise: Should Central Banks Target NGDP

El Center for Free Enterprise, dirigido por Andy Young, en West Virginia University organizó una conferencia sobre si los bancos centrales deben estabilizar el ingreso nominal. Scott Sumner, posiblemente el defensor más conocido de esta postura estuvo presente.

Incluyendo el paper de Sumner, se presentaron y discutieron un total de 8 papers sobre el tema. La conferencia fue muy interesante, con papers de todos los estilos. Entre otros, estuvieron presente Thomas Hogan, Alex Salter, Josh Hendrickson, Richard Wagner y Ryan Murphy.

En mi caso presenté un borrador donde sugiero qué variables observar para definir si el PBI nominal esta siendo “too loose for too long.” En mi paper sugiero que el 5% de crecimiento entre el 2002 y el 2008 fue, de hecho, excesivo. Si bien esto sólo no explica la profundidad y extensión de la crisis subprime sí contribuye a explicar la burbuja inmobiliaria.

Aquí la presentación del paper en la conferencia.

¿Qué regla monetaria deberían aplicar los bancos centrales?

El debate tradicional de la política monetaria que debería aplicar la Fed o cualquier Banco Central divide a los economistas entre las reglas y la discrecionalidad (en este foro sabemos, además, que Hayek encabeza una lista de economistas que propusieron otras alternativas). Pero si nos circunscribimos estrictamente al debate tradicional, quienes creemos en las reglas también nos encontramos divididos en diferentes alternativas:1. Inflation targeting, 2. Regla de Taylor, 3. Regla de Friedman, 4.  NGDP targeting, 5. Norma de la productividad, 6 Regla de la tasa de interés natural, son algunas de ellas.

Nicolás Cachanosky cuestionó recientemente al NGDP targeting. Junto a Erwin Rosen, nosotros definimos la NRI Rule.

John Cochran referenció estos trabajos en su nueva columna en el Mises Daily, donde además cita a Alexander William Salter, “Is There a Self-Enforcing Monetary Constitution?”, y el trabajo de Alexander William Salter y Thomas Hogan, “A Hiccup in NGDP Targeting: Supply-Side Problems with Demand-Side Policy.” El mismo Cochran nos proporciona de una evaluación de las reformas monetarias planteadas desde la Escuela Austriaca.

Tomamos aquí un extracto:

In a recent Quarterly Journal of Austrian Economics article, “The Natural Rate of Interest,” Edwin Rosen and Adrian Ravier explain why. Central banks are likely to be key institutions for the “foreseeable future.” Hence, the end of “government interference with the market in general and its manipulation of the money supply in particular” is “an unrealistic aspiration.” Given this realty, the “objective becomes how best to minimize its [central banking’s] unfortunate negative impact on the economy.” Austrians are uniquely positioned to provide answers that are more likely to ensure suggested rules that address the “two significant weaknesses” all central banks face: “susceptibility to political pressure and inadequate economic knowledge.” Moreover, Austrians best understand the true nature of “sound money” and its “symptoms … full employment and economic stability.” Rosen and Ravier recommend a rule “that follows Wicksell’s monetary equilibrium doctrine.” While they recognize the rule would “not eliminate short term price fluctuations” they believe their proposed rule would lead to results more conducive to “inflation free economic stability” and “sustained growth” which has been missing in the US since the inception of the Fed. Other Austrian or Austrian-influenced economists have already made significant contributions to the discussion. Examples include Nicolás Cachanosky, “NGDP Targeting: Is 5 Percent Too Much?” Alexander William Salter, “Is There a Self-Enforcing Monetary Constitution?” and Alexander William Salter and Thomas Hogan, “A Hiccup in NGDP Targeting: Supply-Side Problems with Demand-Side Policy.” Cochran provides an assessment of some proposed reforms from an Austrian perspective.

SEA Presentation: Financial Foundations of ABCT

Today I’ll be presenting a paper I wrote with Peter Lewin on the Financial Foundations of Austrian Business Cycle at the Southern Economic Association Conference in a panel shared with Thomas Hogan, Will Luther, Alex Salter and Anthony J. Evans (this is becoming a tradition already…)

You can read the full details of the topic in the paper. But in this slides I focus on what I deem to be core of the contribution of the topic I’ve been lately working with Lewin.

APEE 2014, Las Vegas

Entre el 13 y 15 de Abril se celebró la conferencia anual de APEE (Association of Private Enterprise Education.) Como todos los años pares, tuvo lugar en Las Vegas, en esta ocasión en el hotel Wynn. Como en otras ocasiones, fue una excelente oportunidad para reencontrarse con colegas, amigos y ponerse al día. Comparto un resumen de algunos de los paneles a los que asistí.

El Adam Smith Award, el mayor reconocimiento otorgado por APEE, fue dado a Larry White por su trabajo en instituciones monetarias y su difusión de las ideas de libre mercado a lo largo de su carrera. White se refirió a la política monetaria reciente de la Fed y a los (oportunos) olvidos cuando autoridades de la Fed se refieren a un sistema de libre mercado en cuanto a dinero y banca.

La conferencia tuvo 11 paneles en paralelo. En las dos primeras sesiones hubo dos paneles consecutivos destinados a las contribuciones de Roger Garrison, especialmente a sus trabajos en macroecomía. Estas sesiones estuvieron organizadas por Mark Skousen y contaron con presentaciones de Andrew Young, Robert Mulligan, John Cochrane, Adrian Ravier, Larry White, Randall Holcombe, y Peter Boettke. De este conjunto sobresalieron dos aspectos de Garrison. Sus contribuciones en Time and Money, que no sólo ofrecen un marco de trabajo sobe la teoría de ciclos económicos de Mises y Hayek, sino que ofrece también un marco en común para comparar esta teoría con otras como la monetarista y la keynesiana. Pero también sobresalieron sus numerosos consejos fuera de sus libros y artículos a jóvenes estudiantes a lo largo de su carrera. Garrison, por ejemplo, fue uno de los primeros en la historia contemporánea de la EA en mostrar que se pueden publicar trabajos Austriacos serios en “journals mainstream.”.

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