Archivo del Autor: Nicolas Cachanosky
Infobae: Shock o Gradualismo
La economía Argentina se encuentra en estanflación (por no decir directamente «crisis económica»). A fin de año hay cambio presidencial. ¿Debe la nueva administración llevar adelante cambios de política económica en «shock» o hacerlo «gradualmente»?
Este es el tema de mi última columna en Infobae.
Llevar adelante reformas de manera gradual o mediante shock es un debate que va ganando presencia entre los candidatos presidenciales. Si bien ninguno es explícito sobre este tema, algunos candidatos hablan de, por ejemplo, quitar el cepo y eliminar la inflación rápidamente, otros, de tomarse varios meses o toda una gestión presidencial para bajar la inflación a un dígito. En síntesis: “shock” versus “gradualismo”.
La oposición a las políticas de shock suele basarse en que las mismas imponen un costo innecesario a la sociedad. Bajar el gasto público de golpe, por ejemplo, puede generar desempleo y desaceleración de la actividad económica. Por el otro lado, el gradualismo suele quedar a medio camino y las reformas, al quedar incompletas, son inconsistentes y nuevos problemas económicos aparecen en el mediano plazo. El gradualismo, por lo tanto, busca minimizar los costos sociales y económicos durante la transición. La crítica a las reformas en shock, sin embargo, obvia que las mismas también pueden hacerse con un plan de transición que hace justamente del gradualismo una opción innecesaria. Y dado que, de intentar hacer reformas de manera gradual, se corre el riesgo de que las mismas queden inconclusas, un shock bien planeado sería preferible al gradualismo.
John P. Cochran, RIP
El jueves pasado falleció John P. Cochran, quien estuvo afiliado a la Metropolitan State University of Denver entre 1981 y 2012. Cochran se desempeñó también como director de departamento y decano de la Escuela de Negocios. Cochran se retiró como Profesor y Decano Emérito.
Al retirarse Cochran dejó disponible el puesto de profesor que MSU Denver me ofreció hace dos años. De hecho, tengo el placer de ocupar la que era su oficina. El contestador de mi teléfono de línea aún atiende con su voz y nombre dado que luego de repetidos intentos de grabar mi propio mensaje el teléfono es aún leal a su anterior usuario.
No tuve la oportunidad de interactuar frecuentemente con Cochran, pero de las breves interacciones que tuve con él no queda duda que su familia, amigos, y colegas lo van a extrañar y recordar.
Aquí unas palabras por parte de Ryan McMaken sobre John P. Cochran.
SMP: Should Central Banks Target NGDP?
El último fin de semana de Abril tuvo lugar en el Center for Free Enterprise en West Virginia University una conferencia sobre si los bancos centrales deben tener metas de ingreso nominal.
En este post del SMP resumo la conferencia y algunas de las presentaciones.
That was the topic of a conference organized by the Center for Free Enterprise at West Virginia University that took place on Saturday, April 25. The conference was divided in two sessions: one where theoretical aspects of NGDP were discussed and another that took a more empirical approach to the matter. I presented in the second session on how to spot if NGDP targeting is, in fact, too loose.
Besides the presence of Scott Sumner, probably the best known proponent of NGDP targeting, other presenters included Thomas Hogan, Alexander W. Salter, Ryan Murphy, Joshua Hendrickson, Robert Lester, and Vipin Veetil. While all papers endorsed NGDP targeting in one way or another, at least as a superior norm to other principles such as price stability or the Taylor rule (Hendrickson and Lester), the papers also focused on either if this holds under a free banking system (Salter) or if the rule could put the economy in an inferior equilibrium (Hogan). Even though I found all presentations interesting, I’ll briefly comment on just two of them.
Resumen Estadistico (Argentina): 1er Trimestre 2015
Infobae: Macrismo y Economía
Comentario sobre qué se puede esperar de continuar las victorias del Pro en las siguientes elecciones en Argentina.
El Pro ha tenido un contundente triunfo en las PASO. El espacio macrista se consolidó como la propuesta de cambio y de una Argentina diferente. Si bien el Frente Para la Victoria (FpV) actúa como si no fuese a dejar el poder en pocos meses, lo cierto es que doce años de kirchnerismo están por dar paso a una nueva gestión de gobierno, salvo un eventual triunfo de Scioli. El fuerte presidencialismo en Argentina y la fuerte figura de Néstor y Cristina Kirchner no hacen más que incrementar las expectativas de cambio. Por supuesto, si el Pro va a ser o no el partido de donde surja el nuevo presidente aún está por verse. No es, al menos para mí, del todo claro que el resultado de las PASO en CABA haya sido a favor del Pro sino en rechazo al FpV y ex-kirchneristas (por ejemplo Massa).
El éxito del Pro en las PASO también hace más real, al menos en el imaginario público, la posibilidad de Macri como presidente. De ser ese el caso, ¿qué le puede esperar a la economía Argentina? Esto muy difícil por tres motivos: (1) no se ha presentado ningún plan concreto, (2) el énfasis en la calidad de gestión no es brújula de qué medidas puede tomar el Pro, y (3) usar los datos fiscales de CABA como referencia no aportan mucha luz sobre los problemas que le próximo gobierno irremediablemente tendrá que enfrentar.
Intermediate Macro: Lecture Notes (Long-Run Economic Growth)
Las últimas notas de clase de macro intermedia. Estas notas son sobre crecimiento en el largo plazo (tendencia, no ciclos), el modelo de Solow y una introducción a los «modelos de crecimiento endógeno.»
Entrevista: Desde la Bolsa en Directo
Entrevista con Magali Urquiza sobre la economía Argentina, el efecto de la devaluación del real y que esperar de la economía Argentina para los próximos meses.
Acceda a aquí a la entrevista.
Center for Free Enterprise: Should Central Banks Target NGDP
El Center for Free Enterprise, dirigido por Andy Young, en West Virginia University organizó una conferencia sobre si los bancos centrales deben estabilizar el ingreso nominal. Scott Sumner, posiblemente el defensor más conocido de esta postura estuvo presente.
Incluyendo el paper de Sumner, se presentaron y discutieron un total de 8 papers sobre el tema. La conferencia fue muy interesante, con papers de todos los estilos. Entre otros, estuvieron presente Thomas Hogan, Alex Salter, Josh Hendrickson, Richard Wagner y Ryan Murphy.
En mi caso presenté un borrador donde sugiero qué variables observar para definir si el PBI nominal esta siendo «too loose for too long.» En mi paper sugiero que el 5% de crecimiento entre el 2002 y el 2008 fue, de hecho, excesivo. Si bien esto sólo no explica la profundidad y extensión de la crisis subprime sí contribuye a explicar la burbuja inmobiliaria.
Aquí la presentación del paper en la conferencia.
Pagan los Inmigrantes Ilegales Impuestos?
En Estados Unidos el inmigratorio es un tema sensible en la opinión pública. Una de las creencias es que los inmigrantes ilegales no pagan impuestos. Esto no es correcto. Se puede ilustrar con dos casos.
En primer lugar, al consumir los inmigrantes, legales o no, pagan la incidencia que les cae del impuesto a las ventas igual que cualquier otro ciudadano. Lo mismo sucede con el impuesto a la propiedad. Al alquilar, en la medida que parte del impuesto se traslade al precio estos inmigrantes pagan parte de este impuesto.
En segundo lugar, ya sea a través de un TIN (Tax Identification Number, para quienes no califican para tener un Social Security Number) o un SSN falso, pagan impuestos a los ingresos como cuaquier ciudadano pero sin la posibilidad de recibir contraprestaciones (por ejemplo Social Security). Este pago de impuestos sin contraprestaciones se hace ya bien para acceder a un trabajo en relación de dependencia o para aplicar a residencia y mostrar pagos de impuestos como «prueba» de la voluntad de ser un buen residente.
Aquí el reporte donde me entrevistan sobre esta cuestión.
Punto de Vista Economico 