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Acerca de Adrián Ravier

Adrian Ravier es Doctor en Economía Aplicada por la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid y Profesor en la Escuela de Negocios de la Universidad Francisco Marroquín.

Monetary Equilibrium and Monetary Theory: The Case of Nominal Income Targeting, by Nicolas Cachanosky (Routledge International Studies in Money and Banking) 1st Edition

This book examines the case of nominal income targeting as a monetary policy rule. In recent years the most well-known nominal income targeting rule has been NGDP (level) Targeting, associated with a group of economists referred to as market monetarists (Scott Sumner, David Beckworth, and Lars Christensen among others).

Nominal income targeting, though not new in monetary theory, was relegated in economic theory following the Keynesian revolution, up until the financial crisis of 2008, when it began to receive renewed attention. This book fills a gap in the literature available to researchers, academics, and policy makers on the benefits of nominal income targeting against alternative monetary rules.

It starts with the theoretical foundations of monetary equilibrium. With this foundation laid, it then deals with nominal income targeting as a monetary policy rule. What are the differences between NGDP Targeting and Hayek’s rule? How do these rules stand up against other monetary rules like inflation targeting, the Taylor rule, or Friedman’s k-percent?

Nominal income targeting is a rule, which is better equipped to avoid monetary disequilibrium when there is no inflation. Therefore, a book that explores the theoretical foundation of nominal income targeting, comparing it with other monetary rules, using the 2008 crisis to assess it and laying out monetary policy reforms towards a nominal income targeting rule will be timely and of interest to both academics and policy makers.

TABLE OF CONTENTS

1. Introduction

2. Free Banking and Monetary Equilibrium

3. The Productivity Norm and Nominal Income Targeting

4. Nominal Income Targeting and Monetary Rules

5. Nominal Income Targeting with Monetary Disequlibrium

6. Nominal Income Targeting as Policy Outcome versus Market Outcome

7. NGDP Targeting and the 2008 crisis

8. Policy Reforms Towards Nominal Income Targeting as a Rule

ABOUT THE AUTHOR

Dr Nicolas Cachanosky is an Assistant Professor of Economics at Metropolitan State University of Denver, Department of Economics.

Available in Routledge and Amazon.

Los subsidios los pagan los pobres – Por Alberto Benegas Lynch (h)

Este es un tema sumamente delicado y desafortunadamente poco comprendido. Cuando se afirma que el aparato estatal subsidia tal o cual actividad o sector debe entenderse que es el vecino el que financia ya que ningún gobernante pone de su peculio.

Ahora bien, miremos de cerca el asunto. El contribuyente de jure al hacerse cargo del impuesto naturalmente deja de invertir en el presente o de consumir (lo cual repercute en la inversión futura). En cualquier caso, este proceso incide directamente de modo negativo sobre los salarios e ingresos en términos reales. En otras palabras, son los relativamente más pobres quienes con mayor fuerza se hacen cargo del tributo, son contribuyentes de facto aunque nunca hayan visto una planilla fiscal.

Sería interesante que estas ocurrencias no tuvieran lugar pero en ese caso deberíamos creer en la magia al suponer que nadie paga y que esos pagos no tienen consecuencias. En este sentido los aparatos estatales constituyen una ficción por la que aparece que financian sin lastimar a nadie como si sacaran recursos de la galera.

Otra cosa bien distinta es la decisión política en cuanto a la transformación de una situación a la otra pero desde el llano es de suma importancia no presentar el asunto como si se tratara de una prestidigitación o de un milagro laico de proporciones superlativas. La misión de quienes desean ayudar a los gobiernos a transitar el camino de la sensatez no es el aplauso sino la crítica.

Por supuesto que para que el mencionado tránsito suceda con eficiencia hay que tener el coraje y la decisión de colocar el gasto público en niveles compatibles con un sistema republicano y, en nuestro caso, eliminar los ministerios creados por el actual gobierno y dejar sin efecto medidas obscenas como la financiación de equipos de polo y demás sandeces. También es indispensable contar con un mercado libre en materia laboral para que la transición evite el desempleo, lo cual implica desprenderse de la legislación fascista de asociaciones profesionales y convenios colectivos que Perón copió de la Carta del Lavoro de Mussolini y abandonar la inmoralidad de los así llamados agentes de retención que se traducen en la manipulación del fruto del trabajo ajeno.

Sería muy atractivo que pudieran resolverse los horribles problemas de la pobreza con un decreto en cuyo caso no habría que andarse con timideces y promulgar uno bien jugoso para hacernos a todos millonarios, pero las cosas no son así. Se requiere la captación de ahorro interno y externo para que se eleven los salarios. Esa es la diferencia entre países pobres y ricos: marcos institucionales civilizados donde se respete lo que es de cada cual sin interferencias de políticos megalómanos que crean miseria al proponer subsidios por doquier con recursos de otros, todo lo que tocan lo empobrecen: son el rey Midas al revés.

Publicado originalmente en El Cronista, el 29 de noviembre de 2017.

1er Informe de Coyuntura Económica Argentina (ICEA-2017)

En el marco de las actividades del Observatorio Económico que depende de la Secretaría de Extensión de la Facultad de Ciencias Económicas y Jurídicas de la Universidad Nacional de La Pampa, elaboré el presente informe de coyuntura económica argentina (ICEA-2017) que espero sea de interés para nuestros lectores.

El objetivo es elaborar un informe por semestre, programando los próximos dos para mayo y noviembre de 2018.

Resumen de la Actividad Económica Argentina (2017): se observan graduales y parciales correcciones de los desequilibrios fiscal, monetario y cambiario que generan buenas expectativas en el mercado, lo que contribuye a fomentar la inversión. 2017 cerraría con una tasa de crecimiento económico del 3 %, y se proyecta un 3 % para 2018. Sin embargo, hay dudas en la sostenibilidad del crecimiento, por la inacción en el frente fiscal y el déficit en cuenta corriente.

Acceda aquí al informe completo.

Su vida iluminó el texto. Libro homenaje a Jose Ignacio García Hamilton

Reseña: Hace ya cinco años, cuando Federalismo y Libertad dejaba de ser el sueño de un grupo de jóvenes para ser realidad, decidimos llevar adelante el Concurso de Ensayos José Ignacio García Hamilton. El mismo promovía que adolescentes y jóvenes que en general son señalados, ya sea por su apatía en lo que a asuntos de tinte filosófico, político o económico se refiere, o por su tendencia a interesarse por ideologías cercanas al autoritarismo, produzcan un texto en base a “Por qué crecen los países”, libro del Dr. García Hamilton. Lo que se dice, una apuesta arriesgada, con muchas posibilidades de fracasar. Pero con este libro no sólo estamos cumpliendo con publicar los ensayos ganadores, que son de una calidad excepcional para autores de tan corta edad, sino que decidimos dar la posibilidad para que colegas, discípulos y amigos de José Ignacio también puedan rendir tributo a la vida José Ignacio. Y ciertamente nos llenó de alegría ver que intelectuales de tal valía aceptaran tan gustosamente ser parte de esta obra dejándonos en claro, si es que todavía era necesario, que la influencia del homenajeado había sido tan profunda en tanta gente.

Sello Editor: Federalismo y Libertad

Autor/es: Guisone, Manuel; Mercurelli, Carlo.

Fecha Publicación: 12/2017

LA ECONOMÍA A CONTRACORRIENTE – Por Alberto Benegas Lynch (h)

Afortunadamente hay muchos libros de inconformistas, esto es bueno cuando las cosas se tuercen porque es la forma de enderezarlas. Los economistas en general tenemos la manía de tratar nuestra disciplina con un lenguaje que no ayuda a comprender su significado. En el contexto económico se alude a “mecanismos”, a “eficiencias crematísticas”, a “asignaciones”  ajenas a lo humano con descripciones que remiten a “automaticidades”, a cuestiones siempre cuantificables,  a próximos “ajustes” y equivalentes.

A esto debe agregarse la hipóstasis que se hace del mercado como si operara un ente que habla y dice en lugar de precisar que se trata de un proceso en el que actúan millones de personas para concretar arreglos contractuales explícitos o implícitos en los que el respeto recíproco irrumpe como principio moral, están presentes el valor Justicia de “dar a cada uno lo suyo” y la indispensable confianza de lo que se desprenden las respectivas reputaciones, todo lo cual constituyen reglas inherentes a cada transacción en la que se intercambian las propiedades de cada cual.

En uno de los libros a que nos referiremos Don Lavoie y Emily Chamlee-Wright aluden a la economía de modo muy distinto al habitual, obra titulada Culture and Enterprise (Londres, Routledge) donde muestran que lo decisivo de este campo de conocimiento es la cultura, es la ética que determina los marcos institucionales y los procesos de mercado que estrechan relaciones interpersonales y que la apreciación valorativa establece muy diferentes parámetros para el progreso en el que, por ejemplo, unos valoran una puesta de sol y otros el poseer un automóvil.

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Informe IDESA: El pacto fiscal se financia bajando subsidios

El “Consenso Fiscal” es un gran avance en el ordenamiento del Estado. El punto central es que los mayores recursos que la Nación transferirá a la Provincia de Buenos Aires y al resto de las jurisdicciones se compensen con la eliminación de los subsidios a los servicios públicos en el área metropolitana. Queda pendiente ahora consensuar la eliminación de la superposición de funciones que prevalece entre organismos nacionales, provinciales y municipales.

Aquí el informe completo.

MARIQUITA SÁNCHEZ, LA PRECURSORA – Por Alberto Benegas Lynch (h)

Sin la pretensión de hacer comparaciones de dotes intelectuales con  Madame de Staël y Victoria Ocampo, Mariquita Sánchez (se llamaba María Josefa Petrona de Todos los Santos, primero casada con Martín Thompson y luego con Jean-Baptiste Mendeville) ocupa un lugar preponderante en su relación con el ideario liberal. Primero por sus tertulias en  su quinta de San Isidro a las que asistieron personalidades como Manuel Belgrano, Vicente López y Planes, Juan José Castelli, Juan Larrea,  Nicolás Rodríguez Peña, Hipólito Vieytes y Feliciano Chiclana, salones en donde se forjaron y consolidaron las ideas independentistas en lo que luego fue la República Argentina.

En esa quinta se cantó por vez primera la Marcha Patriótica (hoy Himno Nacional). Y mucho más adelante se discutieron los principios y valores liberales en su casa de la calle San José (actualmente Florida, en el centro de Buenos Aires) con Juan Bautista Alberdi, Esteban Echevarría, Juan María Gutiérrez, Félix Frías y Florencio Varela quienes también  participaron con Mariquita en su exilio de la tiranía rosista en Montevideo.

Sus escritos son pocos e incompletos (Diario y Recuerdos del Buenos Aires virreinal junto a la resumida bibliografía de Pastor Obligado, la muy difundida obra de María Sáenz Quesada, la de Graciela Batticure y la compilación de Clara Vicaseca) pero la fecundidad de su organización y la calidez de su hospitalidad para las aludidas tertulias y debates fueron de una enorme fertilidad, realizadas en momentos que estaba muy mal visto que una mujer se involucrara en faenas intelectuales de esa envergadura y acompañada de tamañas personalidades.

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Informe de IDESA: Más de la mitad de los impuestos son muy distorsivos

El Gobierno nacional propuso un nuevo Pacto Fiscal. El tema más comentado es la resolución del conflicto de la provincia de Buenos Aires con el resto de las jurisdicciones por la licuación del Fondo del Conurbano. Sin embargo, los puntos más estratégicos que merecen ser profundizados son la mejora en la calidad de los impuestos y reducir mucho más el crecimiento del gasto público.

Aquí el informe completo.

La gran trampa: Por qué los bancos centrales están abonando el terreno para la próxima crisis

Los medios de comunicación y muchos políticos han llamado «política monetaria no convencional» a las medidas adoptadas por los bancos centrales para salir de la crisis. Pero se trata de un concepto engañoso, porque en realidad lo que han hecho es lo mismo que siempre se ha hecho: intentar solventar desequilibrios estructurales con medidas inflacionistas. O, como más gráficamente dice Lacalle en este libro: «Crear dinero del aire». Pero una crisis de alto endeudamiento y exceso de riesgo no se soluciona aumentando el endeudamiento e incentivando el mismo riesgo.

La gran trampa es un libro crítico con bancos centrales, políticos y todos los que han dirigido una salida de la crisis que nos puede llevar a otra, porque si la última burbuja fue la de la vivienda, es posible que ahora estemos viviendo la burbuja de los bonos. Pero, al mismo tiempo, es un libro que ofrece soluciones proponiendo medidas para cimentar la credibilidad y evitar los enormes riesgos a los que se enfrentan nuestras economías.

Acceda aquí al índice y al primer capítulo.

Ponencias presentadas en la Reunión Anual de la AAEP en Tucumán 2016

La principal actividad de la Asociación Argentina de Economía Política (AAEP) es la discusión de trabajos realizados en el ámbito de la economía, tanto por socios como por no socios, que se realiza en la Reunión Anual  la que tradicionalmente se celebra el mes de noviembre de cada año en distintas ciudades del país, en consulta y cooperación con universidades y centros de investigación económica de la Argentina.

En dichas reuniones han participado economistas del país e invitados de otros países, incluyendo prestigiosos economistas extranjeros.

Hasta hoy la AAEP ha llevado adelante 51 Reuniones Anuales desde 1964. En ellas ya han sido presentados y discutidos, en un marco de total libertad académica, más de tres mil trabajos de investigación. Los trabajos presentados en cada Reunión Anual son editados en los Anales de la Asociación Argentina de Economía Política. A estos trabajos hay que sumar los trabajos presentados antes de 1964 y en reuniones científicas, no incluidos en Anales. A partir de 1997, los trabajos y comentarios están incluidos también en el website de la AAEP en Internet. La AAEP no es responsable ni de las opiniones incluidas en los Anales, ni de su protección intelectual.

Aquí se puede acceder a todas las ponencias presentadas en la última reunión anual que tuvo lugar en Tucumán en 2016.