Hoy la inflación en Argentina supera el 20 % anual. No tengo dudas que esta tasa se va a acelerar en los próximos meses. A continuación adjunto algunos gráficos que explican por qué.

Primero, tenemos un resultado fiscal consolidado cada vez más preocupante.

Segundo, el gobierno está emitiendo muchos pesos para financiar ese déficit. En siguiente cuadro muestra que entre febrero de 2011 y febrero de 2012, la base monetaria aumentó de 160 a 205 millones de pesos, un aumento de casi el 30 % anual.

Considerando que además han caído las reservas internacionales en manos del BCRA, el coeficiente o relación entre activos externos netos y base monateria se redujo del 45,37 % a menos del 20 %.

Resumiendo, el gobierno tiene una situación fiscal muy precaria. Ya no alcanza con el dinero de las pensiones o las reservas del BCRA para financiarlo, lo que ha llevado a aumentar la emisión de moneda. En 2011, por ejemplo, 1 de cada 2 pesos emitidos sirvió para financiar el gasto del gobierno.

El Balance del BCRA muestra que cada peso tiene día a día menos respaldo en activos. Se puede restringuir la compra de dólares por parte de ahorristas. Se puede impedir que los comercios acepten dólares en sus ventas. Pero si el gobierno insiste en profundizar «el modelo», no podrá evitarse una peligrosa aceleración de la inflación.