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Acerca de Nicolas Cachanosky

Associate Professor of Economics Director - Center for Free Enterprise The University of Texas at El Paso

EPT: Cuál es la inflación histórica de Argentina?

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Desde que se funda el BCRA, Argentina ha tenida una inflación promedio de nada menos que 54% anual. Argentina es un país con signo monetario y medio de cambio, pero no con moneda propiamente dicho.

Hace ya unos meses, desde el oficialismo y grupos afines, se afirmaba que la inflación se estaba desacelerando. Varios meses pasaron y la inflación no se desaceleró. De hecho, la inflación interanual de octubre llegó al 41%, por primera vez superando el pico del 40.9% en diciembre del 2002. Evidentemente el Kirchnerismo tiene un error de diagnóstico o un error de política en lo que respecta al problema inflacionario. La alta inflación, sin embargo, no es novedad en Argentina. La historia del país muestra que alta inflación es más la norma que la excepción. Salvo durante la Ley de Convertibilidad, Argentina no tuvo varios años seguidos de baja inflación.

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Ciclos Internacionales: Asignación de Recursos

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En posts anteriores había comentado sobre los efectos internacionales de la política monetaria, en especial lo que tiene que ver con ciclos económicos. Más puntualmente los efectos de la Fed sobre Latino América (post aquí, paper aquí).

En el post y en el paper busco efectos en movimientos de las Fed Funds con el nivel de producto de distintas actividades industriales (efectos no neutrales a nivel industrial o de actividad económica.) Si bien las inversiones se deciden en base a tasas de largo plazo, de acuerdo a Bernanke y Binder (1992) las Fed Funds son un buen proxy para seguir la política monetaria cuyos efectos eventualmente se hacen ver en la economía real (asignación de recursos.) No conozco, al menos, trabajos más recientes que encuentren distintos resultados.

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EPT: Argentina es la cuarta economía menos libre

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Hace unos días se publicó el reporte 2014 del Economic Freedom of the World con datos del 2012. En los años 2010 y 2011 Argentina se ubicaba como la decimoquinta economía menos libre, en tan sólo un año cayó once puestos relativos ubicándose como la cuarta economía menos libre. No es casualidad que este resultado del 2012 sea luego de la aparición del cepo, las restricciones a las importaciones y el dólar blue.

El 7 de Octubre el Fraser Institute dio a conocer su reporte anual 2014 sobre libertad económica que cubre un total de 152 países. El Economic Freedom of the World, junto al Index of Economic Freedom elaborado por el Heritage Foundation y Wall Street Journal deben ser los dos indicadores más conocidos de libertad económica que hay disponibles. Que Argentina posea una baja calificación relativa en este indicador no es novedad. En los dos últimos reportes Argentina se ubicaba como la decimoquinta economía menos libre entre los países observados. Lo que es novedad en el último reporte es que Argentina cae al puesto 149 de 152 países. Es decir, Argentina se ubica como la cuarta economía menos libre del mundo. Debido a que los datos que el Fraser institute utiliza para elaborar el índice llevan tiempo en publicarse, cada reporte posee resultados de hace dos años. Es decir, el reporte del año 2014 posee calificaciones para el año 2012 (este “delay” es normal en este tipo de indicadores.) Lo que este indicador muestra, entonces, es un serio deterioro en las instituciones económicas luego del 2011: En un solo año Argentina retrocedió 11 lugares. Mientras Argentina cae a los últimos puestos y no se ven signos de liberar la economía del 2012 en adelante, organizaciones como Carta Abierta afirman que al país le falta regulación económica. Estas aseveraciones ponen de manifiesto la desconexión con la realidad Argentina en un contexto mundial por parte grupos afines al Kirchnerismo.Ciertamente, como todo índice, el mismo no es perfecto. No obstante, ofrece una guía sobre el la inclinación relativa de distintos países hacia instituciones de libre mercado cuyos resultados se condicen con lo que se espera sean economías más y menos libres. Preguntarse si la posición 149 en el ranking es precisa es quedarse con el árbol y perderse el bosque. Lo importante es la ubicación “general” de Argentina en el ranking y la tendencia en el mismo. Desde el año 2001, cuando se ubicaba en el puesto 54, Argentina cae de manera sostenida en el ranking.

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Leyendo el balance del BCRA, por Ivo Sarjanovic

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En una nota en recordatorio a Rogelio Ponton para la Dirección de Información y Estudios Económicos de la Bolsa de Bolsa de Comercio de Rosario, Ivo Sarjanovic hace unas aclaraciones importantes sobre como leer (ajustar) el balance del BCRA.

Quiero comenzar agradeciendo a la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la BCR por esta oportunidad de recordar a mi querido maestro Rogelio Pontón.

Y en este caso lo voy a homenajear como Contador. Rogelio es siempre señalado como un gran economista. Pero no nos olvidemos que su formación universitaria y sus primeros trabajos tuvieron mucho que ver con la Contabilidad y la Auditoría.

En estas páginas, Rogelio siempre analizaba en detalle el Balance del Central, como un preámbulo a otros artículos. Principalmente porque estaba convencido que una moneda sana es una institución básica que es condición necesaria para el florecimiento de una economía pujante y dinámica.

En este caso me voy a focalizar sólo en algunos aspectos del Balance del Banco Central, que Rogelio evaluaba semanalmente. El análisis de sus cuentas nos permite apreciar claramente el deterioro patrimonial que ha sufrido esa entidad en los últimos años y nos permite vislumbrar con claridad lo que sucederá con el valor de nuestra moneda (el pasivo por excelencia de todo Banco Central).

Seguir leyendo en el Informativo Semanal de la BCR.

Leonard Liggio (1933 – 2014)

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El martes 14 recibimos la triste noticia del fallecimiento de Leonard Liggio. No tuve la oportunidad de conocerlo más allá de una muy breve interacción en la reunión de la Mont Pelerin Society en el 2006 en Guatemala. También moderó un panel en APEE 2010 en Bahamas sobre Sound Money, donde ATLAS generosamente me invitó a participar.

Liggio fue una de las figuras más importante en el desarrollo de institutos y think-tanks en Estados Unidos con el objetivo de promover los principios de la libertad y los estados limitados. A través de estas instituciones su influencia trascendio fronteras. Ciertamente Latino America necesita más personas con las convicciones y commitment de Liggio.

No puedo ofrecer anécdotas ni comentar sobre su trabajo en detalle (no conozco a nadie que no tenga un gran respeto por el amplio conocimiento de distintas disciplinas de Liggio). Pero sí puedo dejar algunos link de personas que lo han conocido y tratado a lo largo de los años.

Infobae: Entendiendo el Nobel de Economia (J. Tirol)

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Comparto una breve nota, claramente inspirada en los posts de Marginal Revolution, sobre las contribuciones de Tirol. La solución formal de los problemas descriptos en la nota no son sencillos.

No conozco el trabajo de Tirol en profundidad como para poder evaluarlo, más allá de poder explicar intuitivamente en una nota el tipo de contribución de su trabajo. En sus respectivos blogs, Boettke y Henderson sugieren que a Tirol se lo ha presentado más «estatista» o «planificador» de lo que de hecho es. De lo que he visto, coincido con esta apreciación que dejo traslucir en la nota.

El Nobel de Economía fue este año para Jean Tirole (Toulouse School of Economics.) Posiblemente un nombre desconocido fuera del ambiente económico a pesar de que su trabajo ronda las 80.000 citas. Si bien el comité otorgó el premio por sus contribuciones a las regulaciones de empresas bajo poder de mercado, su trabajo es más amplio como bien señala el afamado economista norteamericano Tyler Cowen.

El tecnicismo de los trabajos de Tirole (creciente matematización en el área de organización industrial con uso de teoría de juegos) hacen que sus contribuciones sean esquivas  a la opinión pública, pero su trabajo ha sido influyente en el marco regulatorio de servicios y utilidades en varios países de Europa. En resumen, el trabajo de Tirole muestra que no se puede aplicar el mismo marco regulatorio a diversas industrias y que regular los mercados es sumamente complicado.

Seguir leyendo en Infobae.

Aquí una nota de Tirol sobre un «estado eficiente.»

EconED 2014

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El 10 y 11 de octubre tuvo lugar la conferencia EconED 2014 en Denver con la Metropolitan State University of Denver como venue. La conferencia es organizada por Macmillan. En EconED, con un formato inspirado en TED, se presentan diversos temas relacionados a la educación universitaria de economía.

Algunos de los presentadores destacados del programa fueron Jodi Beggs (conocida por su página Economists do it with models), Alex Tabarrok, y Paul Krugman.

Comparto algunas breves reflexiones de estas presentaciones.

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Richard Ebeling: A 40 años del Nobel a Hayek

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Se cumplen 40 años del premio Nobel a Hayek. Resumir las contribuciones de Hayek es en sí todo un desafío. Su trabajo es el de un genuino «scholar» (en lugar de «scientific») en el sentido de abarcar, conectar, y unir una gran variedad de temas en notable profundidad. Es difícil encontrar hoy día economistas no sólo con esa capacidad, sino con esa inclinación intelectual.

Richard Ebeling ofrece un fiel resumen de los temas más importantes tratados por Hayek.

Forty years ago, on October 9, 1974, the Nobel Prize committee announced that the co-recipient of that year’s award for economics was the Austrian economist, Friedrich A. Hayek. Never was there a more deserving recognition for one of the truly great free market thinkers of modern times.
The Nobel committee recognized his contributions, including “pioneering work in the theory of money and economic fluctuations and for [his] penetrating analysis of the interdependence of economic, social and institutional phenomena.”

Seguir leyendo en Epic Times.

EPT: Para Carta Abierta la economía no está lo suficientemente regulada

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Parece ser que para el grupo Carta Abierta, alineado con el movimiento Kirchnerista, la economía no se encuentra lo suficientemente regulada. Mi comentario en EPT.

Según reporta una nota en La Nación, la agrupación Carta Abierta habría afirmado que es necesario profundizar las regulaciones en el mercado Argentino. Especialmente en lo que compete al comercio exterior y mercado financiero. Incluso se habrían aventurado a sugerir que no estaría de más plantearse una reforma constitucional. Eso sí, aclarando que el objetivo no es eternizar a nadie en el poder. Curiosa aclaración de un grupo alineado a un gobierno donde la presidente hereda el puesto del marido y el hijo Máximo es una de las figuras más importantes del movimiento K vía La Cámpora (una agrupación con nombre sugestivo de por sí.) Quizás no sea casualidad que el Kirchnerismo no tenga sucesor (al menos por el momento) para las elecciones presidenciales del año próximo.

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