¿Burbuja inmobiliaria en Argentina?

Burbuja_inmob_ArgEn los últimos días se ha enfatizado que la caída en el número de escrituras que hoy experimenta la Argentina, es la consecuencias de las regulaciones sobre el mercado cambiario, también llamado «corralito verde«. Lo que pronpongo aquí no es discutir esta causalidad, sino definir estas restricciones como la única causalidad.

Si observamos el gráfico el auge o boom inmobiliario comienza en 2002 y se extiende hasta 2007. Luego de una fuerte caída en 2008, el mercado inmobilairio apenas se recupera por dos años, para volver a caer en 2011 y 2012.

Una hipótesis que propongo discutir es si este auge y crisis del mercado inmobiliario, tiene o no relación con la burbuja inmobiliaria americana, y/o Europea.

 

Por Qué la Burbuja Inmobiliara no Generó Inflación en Estados Unidos

De acuerdo al índice S&P Case-Shiller, la burbuja inmobiliarias de la última crisis fue la más importante desde 1891. Sin embargo, esto no se ha manifestado en el indicador de inflación.

En primer lugar, ¿de qué indicador de inflación estamos hablando? El más común, o políticamente sensible, es el cambio porcentual del IPC. Pero hay varios IPCs distintos, sólo unos de ellos es el que genera la “inflación.” Por lo que puedo haber distintas medidas de inflación según el IPC que se observe. Otra posibilidad es observar el deflactor del PBI, que implícitamente mide el cambio del nivel de precios de toda la economía. Es decir, hay varias maneras de medir la inflación, y todos son igualmente válidos o serios. O, puesto de otra manera, según lo que se desee analizar, qué indicador de precios se debe observar.

Sigue leyendo

¿Tiene la burbuja inmobiliaria europea una causa monetaria?

En el post anterior surgió este debate que resulta central en la discusión sobre la continuidad o el abandono del euro.

El primer punto es discutir si existe tal cosa como una burbuja inmobliaria europea, o es más bien una burbuja de unos pocos países como España e Irlanda, que ya son conocidos.

Al respecto, hay un informe de la Reserva Federal, de septiembre de 2005, que muestra una serie de gráficos que identifican burbujas en varios países industrializados, además de Estados Unidos, como Australia, Bélgica, Irlanda, España, Canadá, Dinamarca, Italia, Finlandia, Francia, Holanda, Nueva Zelanda y Reino Unido.

Sigue leyendo