El último reporte del Economic Freedom of the World (EFW) muestra que en el primer año de Cambiemos Argentina ha perdido puntaje en el índice y caíido dos puestos en el ranking. Ahora Argentina figura como la tercer economía menos libre del mundo, ubicándose por encima sólo de Venezuela y Lybia. Algeria es el país que se ubica por encima de Argentina.
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SMP: The Problem with Stable Coins
To illustrate the problem, Eichengreen offers three scenarios. In the first scenario, a cryptocurrency issuer maintains 100 percent dollar backing for coins in circulation. This is similar to how a currency board works. Since such an arrangement requires the issuer attract and hold dollars in order to expand the supply of coins, the cryptocurrency will not be subject to a speculative attack. However, this also means the issuer cannot invest those dollars since it must hold all of them to back the cryptocurrency.
Price volatility is a big problem in the crypto world. Widespread adoption is unlikely without a good monetary rule that reduces volatility. But, as Barry Eichengreen notes in a recent Project Syndicate article, stable coins like Tether, Sagacoin, and Basis have their own issues.
Unable to earn interest on the float, a cryptocurrency issuer would find it challenging to profit while holding 100 percent dollar reserves. It would also struggle to offer a competitive return and, hence, attract customers. Why would one exchange a widely used dollar for an illiquid cryptocurrency, which is harder to use and does not offer a competitive interest rate?
Adrián Ravier | Virtudes y Límites de la Teoría Cuantitativa del Dinero
El Rostro Humano del Capitalismo Global
A Conversation with Alex Sater
Last August Alex W. Salter from the Free Market Institute at Texas Tech University came to the conference «The Austrian School in the 21st Century» organized by Fundación Bases.
At the close of the conference, Alex and I talked about a number of different issues ranging from advice to young scholars to his productive research agenda.
Fundación Bases has now made available all the videos of the conference. Here’s the video Alex and I spontaneous talk.
Otra vez sobre la importancia de dolarizar – por Alberto Benegas Lynch (h)
En estos días volví a publicar sobre la dolarización como un medio para salir del maléfico proceso inflacionario que carcome salarios a pasos agigantados. Estoy con esta cantinela desde que me incorporé hace tiempo a la Academia Nacional de Ciencias Económicas en la que titulé mi presentación “Dolarización, banca central y curso forzoso”.

Es un pretexto para abandonar la nefasta institución de la banca central creada por los conservadores del 30 y para que la gente pueda elegir libremente la moneda con la que prefiere llevar a cabo sus transacciones. El premio Nobel en economía Friedrich Hayek ha escrito que “hemos tardado doscientos años en darnos cuenta del bochorno de unir a la religión con el poder político, es de desear que no demoremos otro tanto en darnos cuenta que la unión del dinero con el poder político es solo para succionar el fruto del trabajo ajeno”.
Desde luego que dolarizar no implica una medida de naturaleza distinta sino una cuestión de grado ya que se ata la moneda local a otra autoridad monetaria, pero si se elimina el curso forzoso al peso o si se comienza por instaurar el curso legal también al dólar para que cada uno puede revelar sus preferencias en los contratos, ese primer paso abre las posibilidades para futuros caminos de libertad.
Es de gran interés recordar que, por ejemplo, en la declaración de la Unión Cívica Radical encabezada por Leandro Alem se lee que “El banco oficial constituye siempre un peligro permanente, porque siempre será un medio político sujeto a la influencia de las pasiones partidarias”. Y en el discurso de Alem en la legislatura con motivo del debate sobre la federalización de Buenos Aires, aconsejó: “gobernad lo menos posible, porque mientras menos gobierno extraño tenga el hombre, más avanza la libertad”. Por su parte, Juan Bautista Alberdi, el padre de nuestra Constitución fundadora, escribió “Mientras el gobierno tenga el poder de fabricar moneda con simples tiras de papel que nada prometen, ni obligan a reembolso alguno el poder omnímodo vivirá inalterable como un gusano roedor en el corazón de la Constitución”.
Como he consignado antes, no repitamos tropelías nacionalistas en cuanto a que la moneda es símbolo de soberanía puesto que sería lo mismo que alegar la soberanía de la zanahoria o la papa. Tal como reza el cuento del lobo feroz, el manejo del dinero por el gobierno es solo para comernos mejor. Es como ha escrito Milton Friedman, otro premio Nobel en economía, en su última contribución sobre temas monetarios: “el dinero es un asunto demasiado serio como para dejarlo en manos de banqueros centrales”.
Por su puesto que si seguimos con gastos públicos elefantiásicos, impuestos insoportables y deudas colosales, no habremos resulto nuestros problemas acuciantes, pero si se dolariza en el sentido apuntado o a través de otras combinaciones que llegan al mismo puerto, por lo menos habremos eliminado la desgracia superlativa de la inflación.
Publicado originalmente en la edición impresa de El Cronista, lunes 17 de septiembre.
Entrevista en Aljazeera
El sitio de noticias Aljazeera publica me entrevista para una nota sobre la crisis Argentina.
On June 7, a month after requesting a lifeline to prop up its plunging currency, Argentina declared that it had reached an agreement with the International Monetary Fund (IMF) for a three-year, $50bn standby lending arrangement.
The financial deal was aimed at providing breathing space for the government and reassuring nervous investors in the face of deepening concerns over a gaping fiscal deficit, skyrocketing inflation and pressing debt obligations.
Yet, things don’t seem to have gone as hoped.
Dos comentarios sobre la dolarización en Argentina
A diferencia de varias expresiones que se han dado desde el exterior a favor de considerar una dolarización en Argentina, la idea a ha recibido notable oposición entre los economistas que se encuentra dentro del país.
La oposición resta en lo que se llama el «conventional knowledge». Principalmente en que al dolarizarse la economía se pierde la posibilidad de realizar política monetaria que permita contrarestar shocks monetarios externos (por ejemplo, es relevante en una area monetaria comun si los países miembros enfrentan shocks simétricos o asimétricos).
Sigue leyendoInternacionalización Monetaria y Bancaria – Propuesta de Jorge Avila
Abstract: The paper combines a brief review of basic monetary theory, a discussion of the critical monetary and banking experience undergone by Argentina between 1980 and 2002, an essay on the stability of velocity of circulation and a proposal for reform. Our thesis is that after a hyperinflation episode (or under currency substitution), when velocity of circulation stops being a parameter to become a very volatile magnitude, an independent or active monetary policy (a floating exchange-rate regime) becomes a high-risk policy. After reviewing some proposals for monetary and banking reform by well-known international economists, all of them doing without a national central bank, we advance the proposal to substitute a reserve currency (dollar, euro) for the national currency, and an offshore banking system that works under the jurisdiction of the issuers of reserve currencies for the present onshore banking system. The whole point is to import from the «islands of stability of the world» basic economic institutions with very high reversion costs to provide the country with the widest possible stability horizon.
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