EPT: Para Carta Abierta la economía no está lo suficientemente regulada

Parece ser que para el grupo Carta Abierta, alineado con el movimiento Kirchnerista, la economía no se encuentra lo suficientemente regulada. Mi comentario en EPT.

Según reporta una nota en La Nación, la agrupación Carta Abierta habría afirmado que es necesario profundizar las regulaciones en el mercado Argentino. Especialmente en lo que compete al comercio exterior y mercado financiero. Incluso se habrían aventurado a sugerir que no estaría de más plantearse una reforma constitucional. Eso sí, aclarando que el objetivo no es eternizar a nadie en el poder. Curiosa aclaración de un grupo alineado a un gobierno donde la presidente hereda el puesto del marido y el hijo Máximo es una de las figuras más importantes del movimiento K vía La Cámpora (una agrupación con nombre sugestivo de por sí.) Quizás no sea casualidad que el Kirchnerismo no tenga sucesor (al menos por el momento) para las elecciones presidenciales del año próximo.

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EPT: Sustitución de Importaciones y Areas Optimas

Nota en EPT sobre el nacionalismo que se encuentra detrás de las políticas de sustitución de importaciones.

El tema de sustitución de importaciones no es nuevo en Argentina. Ya sea que se lo llame directamente sustitución de importaciones o se utilicen frases como tipo de cambio competitivo, compre nacional, industria Argentina, etc., el argumento de fondo se basa en los beneficios de “vivir con lo nuestro.” Más allá de las objeciones de eficiencia económica que pueden levantarse a estas políticas, no dejan de estar basadas en peligrosos nacionalismos

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EPT: Hacia el Default Institucional

Nota en EPT donde discuto las recientes novedades del deafult Argentina y el juico con los holdouts en el juzgado del Juez Griesa.

La última decisión del gobierno de Cristina Kirchner de enviar un proyecto de ley al Congreso para modificar las condiciones de pago de los bonos confirma dos cosas. En primer lugar que no había intención de cumplir con el fallo del Juez Griesa en el 2015, luego del vencimiento de la cláusula RUFO. De hecho, esta cláusula se usó como excusa para justificar no acatar un fallo firme de una corte de justicia elegida por el Argentina. La explicación es más simple que teorías de negociaciones secretas. El Kirchnerismo no quiere pagar, punto. A veces la ideología supera la pura racionalidad económica. En segundo lugar, que Argentina se está encaminando no sólo hacia un default ‘económico’ o ‘financiero”’ sino también hacia un default ‘institucional’

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EPT: Argentinos Ahorra en Moneda Boliviana

El deterioro del peso Argentino y el cepo cambiario habrían llevado a que Argentinos ahorren en moneda Boliviana.

En una reciente nota, el ministro de economía de Bolivia (Luis Arce) sostuve que hay Argentinos que ahorran en bolivianos. Sin que se mal interprete hacia nuestros vecinos, a tal punto ha llegado la degradación de la moneda Argentina

Mientras las discusiones sobre el default tienen prioridad en los medios, la economía Argentina se sigue deteriorando a lo que ya parece ser un paso acelerado. El ahorro en bolivianos por parte de Argentinos amerita unos breves comentarios.

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Que es un Default Tecnico?

Nota en Economía Para Todos donde explico la diferencia entre default y default técnico. A pesar de que el gobierno se encuentra a las puertas de un default, varios analistas, periodistas, y economistas se refieren al problema como de default técnico.

Argentina se encuentra a las puertas de entrar en nuevo default. Al, respecto, políticos, economistas y periodistas entre otros se refieren a un &»default técnico.&» Esto es impreciso, por no decir incorrecto. Argentina puede entrar en &»default&», no en &»default técnico.&» La diferencia, lamentablemente, no es una cuestión meramente semántica.

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EPT: Se Confirma el Deterioro Fiscal

Preocupante deterioro fiscal en Argentina, que puede llevar al presión inflacionaria de un 2% mensual a un 7% mensual (~150% anual)

Detrás de las noticias del mundial y el juicio con los holdouts, los problemas económicos de fondo siguieron su curso. Los indicadores de actividad económica han dado para la baja. La inflación acumulada de 12 meses sigue en niveles similares a los peores de la crisis del 2001 (40.9% en diciembre 2002) a pesar de las promesas de desaceleración por parte del oficialismo. Los resultados fiscales (base caja) a mayo, recientemente informados por la cartera de economía, confirman el precupante deterioro en las cuentas del Tesoro Nacional.

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EPT: Algunas Aclaraciones Sobre el Posible Default Argentino

Comparto nota donde intento aclarar algunas cuestiones del por qué de los fallos adversos del juicio de Argentina vs Holdouts (NML, etc.) Siendo objetivos, no es facil argumentar que el fallo del Juez Griesa es injusto o atenta contra la deuda Argentina. Parece ser, por el contrario, que el juez tuvo que hacer poco más que leer el contrato en cuestión.

Al momento de escribir esta columna, Argentina se encuentra a pocos días de formalmente entrar en un nuevo default. Este es un caso complejo que se ha prestado a diversas sino opuestas interpretaciones. Algunas de ellas, sin embargo, no parecen estar bien fundadas. En esta nota quiero ofrecer algunas aclaraciones sobre un caso que ha ganado interés en los medios internacionales.

A principios de la década del 90 Argentina implementa la Ley de Convertibilidad. Esta ley fijaba el tipo de cambio en un peso por un dólar y le indicaba (con cierta flexibilidad) al Banco Central que sólo podría emitir pesos si entraban los dólares correspondientes. Bajo este esquema, Argentina no podía monetizar su deuda como había hecho en los 80 bajo el gobierno radical de Alfonsín y el gobierno de Menem recurrió a la deuda en dólares y así poder emitir los pesos necesarios para financiar el déficit fiscal de su gobierno. Ahora bien, esta nueva deuda que se emite en los 90 se hace en un contexto de una Argentina que ya había entrado en default seis veces desde su independencia de España y con una seguridad jurídica cuestionable. Con el ahorro interno destruido por años de alta inflación en la década del 80, Argentina debe recurrir a fondos internacionales y se ve en la necesidad de “importar” credibilidad jurídica al emitir sus bonos (voluntariamente) bajo jurisdicción NY. De haber una disputa con sus acreedores, Argentina acepta acatar los fallos de las cortes de justicia de New York. Si Argentina se hubiese preocupado a lo largo de su historia por construir un historial de seriedad institucional, no hubiese sido necesario emitir deuda bajo jurisdicción NY. Nadie le quitó soberanía jurídica Argentina, fueron los sucesivos gobiernos Argentinos quienes devaluaron sus propias instituciones.

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EPT: Bajar la Deuda Pública Cerrando el BCRA

Nota en EPT sobre como la deuda pública de Argentina puede ser disminuida sensiblemente cerrando el BCRA (Banco Central de la República Argentina.)

Supongamos una Argentina en un universo paralelo. En este universo paralelo la clase política usa la razón en lugar de la emoción nacionalista para tomar decisiones y planificar a futuro. En esta Argentina “año verde”, la clase política encontraría muy difícil, sino imposible, defender un BCRA que ha producida una inflación promedio a lo largo de su historia del 52% anual. Sin descontar años de baja inflación (o deflación) por crisis económicas, sólo en 11 años la inflación fue menor a un 2% anual. Claramente el problema no es de administración, es institucional. Es iluso pensar que los problemas monetarios Argentinos se resuelven con una buena administración sin una reforma institucional. Esta clase política racional podría reducir la deuda pública y los problemas monetarios del país con una sola medida: cerrar el BCRA. Tanto ha deteriorado el Tesoro el balance del BCRA (y tan poca resistencia ha puesto el BCRA por su lado), que cerrar el banco central disminuiría de manera sensible la deuda del gobierno (a nivel federal.) En nuestra propuesta de reforma monetaria para Argentina (junto a Adrian Ravier), ofrecemos una discusión más detallada. Veamos en esta nota, de manera, simple, como cerrar el BCRA reduce la deuda pública un importante 8.8 puntos sobre el PBI.

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A Las 8 TV: Por qué hay que cerrar el BCRA

El miércoles estuve en A Las Ocho con Roberto Cachanosky y José Benegas. Entre otros temas hablamos de por qué hay que cerrar el BCRA. La conversación giró sobre algunos puntos de la propuesta de reforma monetaria para Argentina que desarrollamos junto con Adrian Ravier (que es una actualización de la de Hanke y Schuler.)

La actualización revisada del paper en este link.

Aquí el link al video.

Nota EPT: Importante Deterioro Fiscal

Nota sobre el importante deterioro fiscal de Argentina y la posible presión inflacionaria a futuro.

Con una demora difícil de entender, Secretaria de Hacienda finalmente informó el resultado fiscal (base caja) del mes de marzo. Este era un dato que estaba siendo esperado, no sólo para ver la evolución de las deterioradas cuentas fiscales, sino porque cierra los datos del primer trimestre del 2014. Las dudas sobre los números fiscales no son menores. El desprestigio de los indicadores económicos trasciende al Indec (incluso sobre las series “corregidas”). La contabilidad creativa de Secretaria de Hacienda y la demora (sin explicaciones) generan entendibles dudas sobre la precisión de los números informados. Incluso el BCRA no siempre parece comportarse de acuerdo al nivel de reservas que dice tener.

No obstante, si tomamos los números informados por hacienda, vemos un importante deterioro fiscal. ¿Cuál es la situación al cierre del primer trimestre y que proyección dan estos números para el resto del 2014? ¿Y cuál es el impacto de esta proyección sobre la inflación futura?

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