La inflación “autoconstruída”

Me tome el trabajo de leer el largo reportaje de Fontevechia a Alberto Fernández en Perfil domingo 12/4. Les dejo estas preocupantes reflexiones que hace sobre la inflación:

—Usted estaba en el Ministerio de Economía cuando Juan Vital Sourrouille lanzó el Plan Austral, que inicialmente fue muy exitoso. ¿La crisis del coronavirus va a pasar a reclamar un plan antiinflacionario heterodoxo y abandonar cierto grado de gradualidad?
—Todo hace suponer que la inflación no debería ser el problema en el tiempo que viene. Si la Organización Mundial de Comercio dice que esa actividad puede caer hasta un 38%, la verdad es que se va a caer todo el consumo. Si es así, la lógica sería que la inflación se frene o caiga. Habría que esperar más desinflación que inflación. Ahora, si después del coronavirus habrá que barajar y dar de vuelta, es otra historia. Lo que la Argentina va a necesitar va a ser algo más parecido a un Plan Marshall que a un plan de contención de la inflación. Vamos a tener que hacer lo que yo decía en la campaña: encender la economía, porque yo soy consciente de que ahora está apagada. Está apagada del peor modo: mandamos a su casa a los consumidores. Lo que vamos a necesitar es una economía que se encienda, que vuelva a funcionar. Ahí, el rol del Estado será muy importante.

—El Fondo Monetario creía que parando la emisión se paraba la inflación. ¿Podría ser que creyendo que la recesión para la inflación pase lo mismo que con la no emisión? Roberto Lavagna insistía con lo opuesto. Dice que como la economía está llena de pymes, ante una recesión el pequeño productor, al bajarle la cantidad de unidades que vende, tiene que dividir el costo fijo en menos unidades aumentando más que la inflación. ¿Ese Plan Marshall podría atacar la inercia inflacionaria? —Hay que atacarla. La inflación actual es lo que algunos economistas llaman “inflación autoconstruida”, de expectativas, las peores expectativas, las de la especulación. Implica decir “aprovechemos ahora que es el momento porque no sé qué va a pasar mañana. Vendamos el alcohol en gel a precios siderales porque lo van a necesitar mucho. Multipliquemos por dos o por tres su precio. Ahí el Estado debe plantarse y ponerse firme. No es una inflación con lógica económica, es absolutamente especulativa. —También es inercial. —Pero el concepto de inercial es complejo. Porque la verdad es que los datos indicaban que la inflación estaba cediendo. Se dispara de vuelta solamente por lo especulativo, no es un problema inercial. Es un problema subjetivo.

La caída

Asi se llama el proximo libro de Pablo Gerchunoff sobre el final del gobierno de Perón en 1955, que estará a la venta a comienzos de agosto.

En el link hay comentarios acerca del libro y también opiniones sobre la coyuntura actual. Me sorprende que Gerchunoff propone por un lado una alianza pro exportadora y por el otro lado justifica las retenciones a los productos agricolas porque este sector es mas productivo que el industrial.

https://www.clarin.com/politica/pablo-gerchunoff-crisis-economica-actual-medio-argentina-brujula_0_rJXR3NbEX.html

Muy buena entrevista a Carlos Rodriguez.

Excepto por la esperanza de que surja un peronismo razonable…

Me soprendio tambien su aval al control de capitales de corto plazo.

https://www.infobae.com/economia/2018/07/08/carlos-rodriguez-si-se-financia-el-deficit-fiscal-con-el-impuesto-inflacionario-el-pueblo-notara-el-costo/

Esta simple respuesta muestra bien las limitaciones de la ciencia economica como instrumento para resolver la eterna crisis argentina:

– Si el sistema político argentino no aguanta la inflación, pero quiere el déficit fiscal, estamos jorobados, como economista no tengo la solución a eso, porque la economía no es la madre de todas las ciencias.

Referendum en Suiza sobre la abolición de las reservas fraccionarias.

En junio los suizos votarán una inicitativa para abolir la creacion de moneda secundaria por parte del sistema financero y la concesion de la creacion de moneda exclusivamente al Banco Central. En resumen se aboliría el multiplicador. La propuesta tienen algun tinte asimilable a las propuestas de encaje 100pct aunque no he visto referencias a Rothbard ni Huerta de Soto en los debates. Los promotores no son necesariamente liberales. Espero que prime la cordura y sea rechazada como lo inidican al momento las encuestas y como ha sugerido el Poder Ejecutivo a la ciudadanía. Mi oposicion a esta iniciativa no implica que no haya reformas que realizar en la organizacion de la industria monetaria y bancaria. Pero esta propuesta va en el camino opuesto.

Ver mas detalles en:

http://www.lavanguardia.com/economia/20180517/443628679877/referendum-suiza-sistema-financiero-criptomonedas.html

Muy buen art de Carlos Rodriguez

Rodriguez insiste en este articulo que hay que financiar parte del deficit con inflacion para que el peso no se aprecie artificialmente y para que la bola de nieve de las LEBACS no se vuelva inmanejable. Experiencias como estas terminaron muchas veces con una re-estructuracion de pasivos…

https://www.cronista.com/amp/columnistas/Deficit-fiscal-inflacion-y-Lebac-pensando-alternativas-para-2018-20180412-0010.html?__twitter_impression=true