"There is only one difference between a bad economist and a good one: the bad economist confines himself to the visible effect; the good economist takes into account both the effect that can be seen and those effects that must be foreseen." Frederic Bastiat
Es curioso que un país con un historial de inflación como el de Argentina, en lugar de haber consenso sobre el origen del problema existan, en cambio, teorías sobre origines no monetarios de la inflación (entiendo las teorías estructuralistas serian un ejemplo).
Veo dos problemas en las teoría no monetarias de la inflación. Uno es que, al final de cuentas, estas teorías sí hacen uso de una expansión monetaria para explicar la inflación. Uno esperaría, sin embargo, que una teoría no monetaria no debiera hacer uso de esta variable. El segundo problema es cuando se usa cambio en precios para explicar cambio en precios. Al usar cambios en el tipo de cambio o tarifas, por ejemplo, en definitiva se está partiendo de aquello que se quiere explicar. La pregunta (en este contexto) debiera ser por qué el tipo de cambio o el precio del petróleo suben en primer lugar.
Estos casos también tienen también un origen monetario. El de las tarifas es el más fácil de ver. En definitiva el aumento de tarifas es actualización de inflación atrasada (lags). El del tipo de cambio es un poco más complicado, dado que requiere considerar el caso de un tipo de cambio sobre-apreciado (atraso cambiario) vía una intervención indirecta en el mercado de cambios cuando se aumentan las tasas de interés (carry-trade). Esta misma situación, por cierto, es la que el BCRA reconoció ante el FMI al firmar el último acuerdo de asistencia financiera, luego de negar repetidamente el problema a la audiencia Argentina.
Ciertamente puede haber distintos mecanismos, o canales, por los cuales una expansión monetaria que se inicia en el banco central llega finalmente a los precios. Que haya distintos canales no quiere decir que la inflación no sea un fenómeno monetario.
Ahora que Antonio Escohotado ha visitado Montevideo gracias a los auspicios del Centro de Estudios para el Desarrollo, es el momento de volver sobre el tema de los estupefacientes en vista de lo escrito y dicho por el mencionado autor, además de sus otras obras como la notable trilogía sobre los enemigos del comercio.
Antes que nada hay que mencionar lo que en estadística
se conoce como error de inclusión. Del hecho de que muchos actos criminales
hayan sido cometidos por drogados, no se sigue el nexo drogas-crimen. No todos
los que se drogan son criminales y una minoría del universo de crímenes se
comete por drogados. No se puede atender solo un segmento y extrapolar.
Una cosa es un correlato y otra bien distinta es una
relación causal: hace una década había correlación perfecta entre el largo de
las polleras en Inglaterra y la crianza de cerdos en Australia, de lo cual no
si desprende nexo causal alguno. Otro asunto bien diferente son las
disposiciones en algunos códigos penales en los que se considera un atenuante cuando un delito es cometido
por un drogado en lugar de constituir un agravante.
Dicho esto, tal como lo señalé en mí libro La tragedia de la drogadicción. Una
propuesta con prólogo de Carlos Alberto Montaner, el uso de drogas
alucinógenas para fines no medicinales constituye un drama y su empleo
reiterado produce lesiones cerebrales irreversibles. Pero desde 2000 años antes
de Cristo -salvo la Guerra del Opio en China debido a la prohibición- no
hubieron problemas con las drogas hasta que en 1971 Nixon declaró la guerra a
los narcóticos, una idea alimentada por los mismos mafiosos del alcohol, a
través de sofisticados estudios de mercado, quienes antes se habían visto
perjudicados por la abrogación de la Ley Seca.
De todos modos, como ha escrito el premio Nobel Milton
Friedman “Las drogas son una tragedia para los adictos. Pero criminalizar su
uso convierte la tragedia en un desastre para la sociedad, tanto para los que
la usan como para los que no la usan”.
Hoy personas inocentes son tratadas como delincuentes
si, por ejemplo, llevan consigo más de diez mil dólares, en gran medida los
bancos se han convertido en informantes de los aparatos estatales con lo que el
secreto bancario ha desaparecido, las escuchas telefónicas y acciones
policiales contrarias al debido proceso están a la orden del día.
En no pocas oportunidades se piensa que si se liberan las drogas, todo el mundo se
drogará. Pero consideremos los incentivos para no aceptar en los lugares de
trabajo, en los transportes, en los comercios, en las carreteras a seres que no
son capaces de controlarse a si mismos.
La penalización por la producción y/o consumo de
drogas eleva la prima por el riesgo de operar en esos mercados y, por ende, los
antedichos márgenes operativos se elevan enormemente. Debido a esto se hace
posible la producción de drogas sintéticas con efectos mucho más devastadores
de las naturales. El mercado negro no permite la verificación de la pureza de
la droga con lo que las sobredosis y las intoxicaciones son muy frecuentes.
También debido a la ilegalidad se inhibe a quienes denunciarían fraudes y estafas
puesto que si recurrieran a los tribunales se estarían autoinculpando. Lo mismo
sucede con los médicos y centros hospitalarios: se bloquea la posibilidad de
pedir ayuda.
Las legislaciones anti-drogas obligan a los
consumidores a involucrarse con la mafia. Los antes mencionado márgenes
operativos descomunales hacen posible la figura del pusher , con ingresos exorbitantes al efecto de colocar la droga en
todos los mercados posibles, muy especialmente en colegios y lugares bailables.
Esta así
denominada guerra está sufragada coactivamente por los impuestos y
mezclan negocios lícitos con el “lavado” de dinero proveniente de las drogas,
con lo que oscurecen las contabilidades y se contaminan comercios de distinta
índole. Todo esto sin contar a los gobernantes que reciben cuantiosos recursos
para “combatir” la droga, mientras se descubren sus propios negocios suculentos
en el ramo y las corrupciones de jueces
y policías alimentan cotidianamente los noticieros de todas partes del mundo.
Ex presidentes que han padecido sobradas experiencias
durante sus mandatos con las drogas, proponen la liberación como son los casos
de Vicente Fox, Oscar Gaviria o Henrique
Cardoso. Incluso el ex Secretario General de las Naciones Unidas, Javier Pérez
de Cuellar y el ex Secretario de Estado del gobierno estadounidense George
Shultz se han pronunciado en la misma dirección.
Por último, para cerrar esta nota periodística, cuando se dice que al bajar el precio se incrementa la demanda, es central agregar que esto ocurre si los demás factores se mantienen constantes. Y esto no es así con el mercado de drogas puesto que una vez liberado desaparecen los antedichos pagos colosales a los pushers y sus socios lo cual modifica la situación. Por supuesto que las limitaciones a menores deben ser similares a como se procede con el registro automotor, la pornografía, la venta de alcohol y equivalentes.
Publicado originalmente en El País, domingo 31 de marzo de 2019.
Both terrorist and public mass shooter? In 2016 Adam Lankford published a news-busting article purporting to show that during a 47-year period the United States represented 31% of worldwide public mass shooters, and claiming that the outsized U.S. percentage is a result of gun prevalence. John Lott and Carlisle Moody criticizeLankford’s terminology and methods. Lankford replies to Lott and Moody. Once the terminological disputes are clarified, the issue that emerges is: Why does the United States have an outsized number of lone-wolf mass shooters? Lott and Moody offer explanations different than Lankford’s.
Why Did Milton Friedman Win the Nobel Prize?James Forder and Hugo Monnery appreciate Friedman’s underappreciated early work on the complexity of stabilization policy.
*El autor es director de Políticas Públicas de Libertad y Progreso, y autor de «La Hiperinflación de 1989»
La puja entre el tipo de cambio y el nivel de las tasas de interés caracteriza la actual política monetaria y cambiaria. Cualquier intento de reducir la tasa encuentra a un público que reacciona abandonando su preferencia por mantener sus ahorros en pesos y pasándose al dólar. Entonces su cotización aumenta. El gobierno teme esa circunstancia y el Banco Central impulsa un aumento de las tasas en la siguiente licitación de las Leliq. El círculo sigue funcionando en un sentido vicioso. El incremento de las tasas genera recesión, que es un efecto tan pernicioso e indeseable como la devaluación y la inflación. En la demanda de dólares en la Argentina de hoy actúan no solo las importaciones y el pago de servicios. Lo hace también y significativamente, la dolarización de carteras y la conversión de los ahorros. Según datos del Credit Suisse en lo que va de 2019 el sector privado compró 36.800 millones de dólares. Este monto supera al de las importaciones. Esta corriente se ha acelerado, ya que la media anual de los tres años anteriores no alcanzó a 20.000 millones. La razón es la fuerte caída de la confianza en nuestra moneda, que no es un hecho novedoso para los argentinos. Es un fenómeno que debe analizarse sociológicamente ya que responde a mercados suficientemente grandes y dispersos. Estaríamos equivocándonos si imagináramos conspiraciones de grupos económicos o sabotajes políticos. Son miles de decisiones individuales de ahorristas, gerentes o administradores que sólo pueden corregirse mediante un golpe de confianza suficientemente convincente. La velocidad de circulación del dinero permite monitorear el riesgo de una nueva corrida. La hiperinflación de 1989 demostró que aún conteniendo la emisión monetaria no se podía evitar un mismo efecto inflacionario si el dinero comenzaba a circular cada vez más rápidamente. En febrero de 1989 el M1 (billetes y monedas más depósitos en cuenta corriente) rotaba cada 7 días. En julio de aquel año, ya en plena hiperinflación, el M1 rotaba cada 3,3 días (ver “La Hiperinflación del 89”, Manuel A. Solanet). Hace algo más de un año, en febrero de 2018 la rotación del M1 se producía en 20,8 días. Hace un mes, en febrero de 2019, bajó a 14,6 días. Todavía estamos distantes de aquellos momentos y el Banco Central dispone de más reservas que en 1989, pero se prende una luz amarilla. ¿Cómo se explica esta caída de la confianza? Hay dos tipos de motivos: los económicos y los políticos. Dentro de los primeros debemos mencionar los que emergieron en abril de 2018 y produjeron una corrida sobre el dólar y una devaluación superior al 100%. Se requirió la ayuda del Fondo Monetario Internacional, aunque el programa acordado debió ser revisado al poco tiempo. Las expectativas se estabilizaron. El gobierno acordó reducir el déficit primario a cero en 2019 y lo está cumpliendo. Pero para los analistas más cuidadosos, hay flancos débiles. La contención del gasto se basa en una reducción difícilmente sostenible del nivel real de los salarios públicos, de las jubilaciones y de los planes sociales. Además, hay congelamiento de partidas sin una racionalización que acompañe y hay retrasos en los pagos de proveedores y obras. Si se consideran las provincias y municipios, la cantidad total de empleados públicos no ha disminuido. Tampoco se ha reducido el número de beneficiarios de planes sociales. Por otro lado, aún si quedara resuelto el resultado primario, subsistirá un déficit financiero que aumenta por el crecimiento de la deuda pública y el nivel de los intereses que se pagan por ella. No está de más recordar que esta complicada situación fiscal tiene un punto de partida heredado de la gestión kirchnerista. El error de este gobierno fue encararla con un gradualismo que lo llevó a endeudarse más allá de los límites y con un ritmo creciente, inaceptables para los mercados internacionales. El riesgo de origen político está ligado a la probabilidad que las próximas elecciones den el triunfo a un gobierno populista. A pesar de su descarada corrupción, la sombra de la Sra. de Kirchner amenaza desde porcentajes crecientes en las encuestas. La hipótesis de su segura derrota en el ballotage comienza a ponerse en duda. También genera preocupación la alternativa que ella desista de ser candidata. En ese caso un candidato integrador del espectro peronista seguramente deberá incorporar legisladores y condiciones de quien le aportaría el mayor porcentaje de votos. Una coalición de ese sector político, aunque lleve un candidato como Roberto Lavagna, parece alejada de las ideas que sustentan las reformas requeridas para superar el desquicio fiscal y para lograr competitividad. Una rápida recuperación de la confianza que disipe el riesgo de una huida incontrolable del peso puede imaginarse según dos alternativas. Una de ellas sería una fuerte recuperación de liderazgo de Mauricio Macri mediante medidas de reforma estructural sometidas al Congreso y anticipadas por decretos de necesidad y urgencia cuando fuera necesario. Entre ellas la reforma laboral, la puesta en marcha de la reestructuración y racionalización del gobierno nacional, la reforma impositiva y la depuración de los planes sociales. Otra alternativa sería un acuerdo político amplio que comprenda al peronismo moderado, para llevar adelante esas reformas pero definidas por sus instrumentos de ejecución y no vagamente por objetivos. Esta alternativa parecería más promisoria, pero es escasamente probable en la cultura política argentina, formada y adherida a las formas e ideas que cimentaron nuestro estancamiento y el desequilibrio que actualmente padecemos. La dolarización sería el atajo para evitar la aceleración de la inflación que acompañaría una eventual huida incontrolada del dinero local. Así sucedió en 1991 con la convertibilidad, que fue una dolarización vestida. El nivel actual de las reservas disponibles del Banco Central permitiría transformar a dólares la totalidad de la Base Monetaria. De esta forma se vencería la inflación, aunque no la posibilidad de un default, como ocurrió en 2001. La disminución del riesgo país estaría de todas formas sujeta a la reducción del gasto público y al saneamiento fiscal. En rigor esta es la madre del problema: si la Argentina hubiera logrado un sólido y permanente equilibrio fiscal, no estaríamos padeciendo los problemas que motivaron estas líneas.
Para tener presente puntos de referencia ejemplares, conviene tener presente a hombres cuyas conductas han sido muestras de integridad y coraje moral. Este es el caso del magistral periodista argentino Emilio Hardoy (1911-1996) de la antigua La Prensa de Alberto Gainza Paz en Buenos Aires. Hardoy, una personalidad jovial provista de un gran sentido del humor y de una coherencia inclaudicable con sus ideas que siempre sostuvieron las bases de una sociedad abierta.
De entrada es pertinente citarlo en sus memorias No he vivido en vano las cuales ilustran el fondo de su filosofía: “Ante todo declaro que el poder es, en si mismo, maldito. ¿Por qué un hombre revestido de un inmenso poder puede imponer a otro su voluntad? […] ¿Por qué un hombre puede mandarme a mí que soy también un hombre libre por la voluntad de Dios? ¿Por qué un hombre provisto de autoridad, boato, riqueza, privilegios y honores puede obligarnos? Únicamente los vicios y debilidades de la naturaleza humana permiten esbozar una justificación moralmente insuficiente, pues su fundamento sería en todo caso la conveniencia y no la virtud”.
Hardoy se desempeñó como editorialista en aquél gran diario de entonces
y que sucedió a otro extraordinario periodista: Alfonso Laferrere. En 2008
Gastón Pérez Izquierdo y Alberto Allende Iriarte me convocaron para escribir en
homenaje a Hardoy en un libro en el que también escribieron Gregorio Badeni,
Carlos Ortiz de Rozas, Natalio Botana y Rosendo Fraga, obra titulada Hardoy: la lucha por la libertad patrocinada
por la Fundación Hardoy, aparecida gracias a la generosidad de Carlos Pedro
Blaquier.
En esta ocasión reitero lo que escribí en esa oportuidad al comentar
algunos de los editoriales de Hardoy que aludían a la economía. Por razones de
espacio, no puedo reproducir todo ese texto pero incorporo apenas una parte
reducida al efecto de rendir nuevo homenaje al insigne periodista y hombre
público que difundió sus valores y principios en su incursión en la política y
como ensayista.
Procedo entonces en consecuencia, a continuación transcribo lo dicho al
comentar editoriales de La Prensa de antaño, a los que encabezo con el título
del mismo. En el libro de referencia comenté extensamente diez editoriales, en
este caso, dado que ahora se trata de una nota periodística, reproduzco solo
uno y una parte reducida del segundo, ambos con una vigencia preocupante.
“El presupuesto para 1978”. En este editorial
se destaca la relevancia de la ley de presupuesto como “ley de las leyes” en el
sistema republicano de gobierno y formula certeras críticas a declaraciones de
funcionarios del momento. La asignación de partidas y el modo de obtener los
recursos correspondientes definen la política. A través del presupuesto se constata la participación del Estado en la
renta nacional, la presión tributaria, la evolución monetaria, el
endeudamiento, el equilibrio (o desequilibrio) de las cuentas fiscales y las
prioridades de la gestión gubernamental. En el contexto de la división
horizontal de poderes, estas delicadas e importantes funciones están
asignadas al Poder Legislativo. En modo
alguno resulta aceptable que el Ejecutivo se arrogue aquellas facultades o que
el Congreso abdique de tales responsabilidades y las delegue al Presidente y
sus colaboradores, puesto que éste comportamiento significaría la suma del
poder público que se da de bruces con los principios mas elementales del
sistema republicano. Lamentablemente esto es lo que en mayor o menor medida
viene sucediendo en nuestro país en regímenes militares y bajo la fachada de la
democracia que, procediendo de esta manera, se convierte en la antítesis de
esta forma de gobierno ya que presupone también la división de poderes al
efecto de contribuir a que se asegure y garantice el derecho de los gobernados.
En este mismo editorial se
alude a la necesidad “de privatizar las empresas estatales, factor fundamental
del desequilibrio que soportamos”. Resulta de interés detenernos en este punto.
La razón central de la imperiosa necesidad de deshacerse de los activos en
manos estatales para propósitos comerciales, estriba en el despilfarro de
capital que significan las llamadas empresas estatales. Dado que los recursos
son escasos y las necesidades son ilimitadas, resulta de gran trascendencia
aprovechar los factores productivos disponibles. Si la gente con sus compras y
abstenciones de comprar asigna recursos en ciertas proporciones es porque eso
es lo que estima es acorde con sus preferencias. Cuando el aparato estatal constituye
una empresa, lo hace necesariamente con recursos provenientes del contribuyente
con lo que inexorablemente disminuye en forma coactiva la previamente
mencionada asignación de factores productivos. En otros términos, si la gente
decidió establecer los sectores a,b,c,d y e, ahora que se establece la
empresa estatal f, habrá que detraer recursos de los antedichas áreas
para reasignarlos a este último sector. A los efectos didácticos, supongamos
que se eliminó e para contar con f.
Por tanto, en nuestro ejemplo, el cambio de e por f significa una
reducción en el nivel de vida de la población que prefería e en lugar de
f. En resumen, el problema de la empresa estatal comienza en el momento
mismo de su parición, independientemente de que ocurra después. Si la empresa
en cuestión es además deficitaria, monopólica y presta malos servicios, estos
fenómenos serán agravantes pero el problema central radica en el desvío de
recursos.
En otro orden de cosas, no
cabe argüir que se salvan los antes aludidos agravantes si la empresa
estatal arrojara superávit, si se
desenvuelve en “competencia” o si ofrece “buenos” servicios. En primer lugar,
el superávit se politiza ya que al no operar en el mercado no se sabe si las
tarifas están demasiado altas o demasiado bajas. En segundo término, no resulta
posible jugar a la competencia. No se trata de un simulacro. O se opera con
todos los rigores que implica la competencia o se opera en el sector político
recurriendo a los resortes que brinda esa estructura. Para competir, hay que
hacer eso, léase: competir. Por último, carece de sentido hacer referencia a
los “buenos” servicios de una empresa estatal puesto que deben compararse con
lo que se hubiera realizado con los recursos de no haber mediado la imposición
fiscal que no permitió que se asignen del modo que la gente hubiera preferido
de no haber mediado la intromisión estatal.
Tampoco tiene sentido
reiterar el lugar común de que, a diferencia de las empresas privadas, la
empresa estatal puede instalarse allí donde las operaciones no resultan
rentables. Las consecuentes pérdidas son absorbidas por la comunidad, muy
especialmente por los que menos tienen ya que verán disminuidos sus salarios en
términos reales debido a que las inversiones productivas no se realizan, precisamente
como consecuencia de los gravámenes adicionales para financiar un proyecto
antieconómico, con lo cual se expanden las zonas de pobreza.
En verdad, hoy día no es
pertinente poner especial énfasis en las empresas estatales propiamente dichas,
puesto que la técnica moderna de manipulación hace que los gobiernos
simplemente expropien el flujo de fondos directamente o indirectamente a través
de un enjambre de regulaciones, convirtiendo de facto a la empresa
privada en estatal con los mismos resultados y las mismas consecuencias
señaladas. Tristes han sido en verdad los casos en que se han “privatizado”
empresas estatales transfiriendo monopolios del sector público al sector
privado rodeados de todo tipo de corrupciones y corruptelas de naturaleza
diversa, con lo que los servicios han resultado naturalmente deficientes al no
estar expuestos a la competencia.
“La situación económica mundial”. En esta
columna Hardoy afirma que “El rápido crecimiento de las deudas internacionales,
que afecta a algunas de las naciones mas ricas y también de las mas pobres de
la Tierra, se está convirtiendo en un insoslayable problema político además de
financiero”. Sabia advertencia. En los días que corren, las deudas estatales se
han convertido en una dolorosa espina que tiene en jaque a mas de un gobierno,
lo cual siempre significa que tiene en jaque a los integrantes de la comunidad
que indefectiblemente deben hacerse cargo del endeudamiento con el fruto del
trabajo de cada uno de sus integrantes. Y no solo eso, sino que se compromete
el patrimonio de futuras generaciones que ni siquiera han participado en el
proceso electoral para elegir al gobernante que contrajo la deuda. Por esto es
que ese ha dicho acertadamente que la deuda pública no resulta compatible con
la democracia. En esta misma línea argumental, se ha propuesto que
constitucionalmente se excluya el endeudamiento estatal como método de obtener
fondos, limitando los canales a la tributación, es decir, a los bienes
presentes sin contar con la posibilidad de endosar coactivamente el problema
sobre las espaldas de futuras generaciones.
Pero el asunto no se limita
a este aspecto sino que se extiende a organismos internacionales que se
financian con recursos coactivamente detraídos a través de impuestos. Muchos de
estos organismos prestan a gobiernos a todas luces insolventes o hacen de
paraguas protector para que la banca privada efectúe préstamos a países a los
que nunca hubieran otorgado préstamos si no fuera por la mencionada garantía.
Este es el caso de los llamados “países del tercer mundo” o “subdesarrollados”.
Esta categoría de países aparece debido a las políticas desacertadas de sus
gobernantes. Controles de cambios, manipulaciones del sector externo, precios
máximos y mínimos, empresas estatales, reformas agrarias, constituciones que
mas se parecen a una lista de aspiración de deseos que a las debidas
limitaciones del poder, re-distribución de ingresos por métodos políticos que
contradicen lo expresado por la gente en los mercados, corrupciones galopantes,
inexistencia de organismos de contralor y división de poderes, aumentos
astronómicos del gasto público, déficit fiscal y, por supuesto, elevados
índices de endeudamiento. Todo esto hace que se fuguen los mejores cerebros y
cantidades colosales de recursos que buscan horizontes mas seguros. En medio de
este desorden y estas estampidas aparecen burócratas ofreciendo carradas de
dólares con lo que se estimula a continuar con las políticas desatinadas, que a
su vez prolongan e intensifican el problema. Como han señalado, entre otros,
Anna Schwartz – coautora de una de las más completas historias monetarias de
los Estados Unidos – y Peter Bauer – profesor en la London School of Economics
hasta que murió- la receta para estos casos debería consistir en cortarles
completamente el crédito de gobierno a gobierno. Supongamos que ello ocurra,
los gobiernos receptores y responsables de tanta catástrofe estarían frente a
dos posibilidades. O bien reforman sus marcos institucionales, convirtiéndose
en un país civilizado con lo que repatriarán su gente y los capitales y
recibirían préstamos privados sobre bases serias, o de lo contrario, si deciden
continuar con las medidas desatinadas, deberán buscar préstamos en lugares como
La Habana (si es que allí encuentran fondos), pero no en Washington.
The last few weeks have seen a spike in commentaries surrounding modern monetary theory (MMT). A column by Prof. Stephanie Kelton, Andres Bernal, and Greg Carlock at Huffington Post and an endorsement from Representative Alexandria Ocasio-Cortez (D-N.Y.) have triggered negative responses by a number of reputable economists. George Selgin, Larry Summers, Paul Krugman, and Ken Rogoff (just to name a few) have all expressed concerns (to put it mildly) about the implications of applying MMT.
A common thread in these (and other) responses is that it is not clear what MMT really stands for. Advocates of MMT seem to use conventional terms in unconventional ways, and that creates confusion. On top of this, what exactly MMT means changes as time goes by, thereby adding frustration to confusion.
At its core, MMT maintains that a government cannot go broke as long as it can issue its own currency. Large fiscal deficits can be paid for by “printing money” (or, more technically, monetizing deficits). Standard monetary theory maintains that such a policy causes inflation. MMT, in contrast, holds that such a policy is not inflationary, because there are idle resources.
– David Sanz; Juan Morillo: The Hayekian Theory of Chronic Unemployment
– Edward W. Fuller: Keynes and Fractional Reserve Banking: The NPV vs. MEC
– Rafael García Iborra: Financial Effects of Monetary Expansions
– Aliaksandr Kavaliou: Mises’ Monetary Argument in Economic Calculation Debate: Cross the Ts and dot the Is
– Jorge Gómez Arismendi: El Mercado como bien público
– Olga Peniaz: Minsky’s Financial Instability Hypothesis vs. Austrian Business Cycle Theory Notas
– Walter E. Block; William Barnett II: Boudreaux on high wages; a critique
– Edgar Ortiz Romero: En un mundo de monedas fiat: ¿tipo de cambio fijo o flotante según la escuela austriaca?
– Christopher P. Guzelian: Silver: A morally good money
– Juan Antonio Gregorio Martínez de los Reyes: El ciclo económico en la Escuela Austriaca de Economía: La relación entre la medición del Gross Output y la recaudación del IVA
– Malte Tobias Kähler: How Behavioral Economics can enrich the Perspective of the Austrian School
– María Blanco; Luis I. Gómez: La agilidad como estrategia en la visión sistémica de la empresa
– Tatiana Macías Muentes: Análisis de la crisis y reforma del sistema de Educación Superior de Ecuador, inspirado en el Modelo guatemalteco Documentos
– Miguel A. Fernández Ordóñez: El futuro de la banca: dinero seguro y desregulación del sistema financiero
– Jesús Huerta de Soto: Anarchy, God and Pope Francis
– Murray N. Rothbard: La Invasión Hermenéutica de la Filosofía y la Economía
– Hugo Salinas Price: Moneda de plata para México
– Ludwig von Mises: La Economía y la rebelión contra la razón
– Friedrich A. Hayek: Reglas, percepción e inteligibilidad Reseñas bibliográficas Noticias Sugerencias de nuevas lecturas
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