George Selgin hablando sobre «good and bad deflation» en el Adam Smith Institute. La sección de preguntas es también interesante. Aquí el post de Selgin en Free Banking.
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Punto de Vista Economico 
Nicolas,
si entendi bien, Selgin dice que mientras que la deflacion no supera el aumento de productividad eso seria una Deflacion buena…en caso la supere entonces es mala…
Despues dice que el apuntaria a estabilizar salarios mas que precios…
De esta manera a medida que un boom va emergiendo en caso sea por incremento de productividad Selgin no se dejaria llevar por la no suba de precios al consumidor sino por la suba de salarios y demas factores de produccion…y en ese caso como su objetivo es el de estabilizacion de salarios entonces subiria la tasa y evitaria burbujas que nunca avisaron a traves de los precios como la del 29 y la punto com y probablemente la de ahora…
Mi pregunta es, primero si entendi bien!
Segundo, si aun asi la politica de estabilizacion de precios (ya sea la de los factores de produccion) no va a generar malas alocaciones de capital igual
gracias!
Juan
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Sí, la norma de productividad que es de lo que está hablando Selgin sostiene que el nivel de precios debe ser libre de oscilar de manera inversa a cambios en productividad.
Esto es similar a mantener constante el nivel de precios de los factores de producción. Una disminución en el nivel de precios por aumentos de productividad no tiene por qué afectar el nivel de precios por el mismo motivo que una caída en el precio de electrónicos como teléfonos celulares o computadores no produce mal asignación de precios relativos.
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Agrego un comentario…del libro de Rothbard deAmericas Great Deppresion:
Pag 42. «Moreover the demand for money could never be infinite because people must always continue consuming, on some level, regardless of their expectations. Since people must continue consuming, theu must also continue producing, so that there can be adjustment and full employment regardless the degree of hoarding»
Rothbard promueve que no hay una deflacion mala y otra buena…al final si esta ocurriendo hay que promoverla lo mas rapido posible para que los ajustes se hagan rapido
Parece como que Selgin esta preocupado por el HOARDING tambien…como si el HOARDING fuese malo
Pongo esto a colacion porque siendo ambos Austriacos parecen pensar bien distinto no?
Gracias
Juan
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Selgin no dice que el hoarding sea malo, lo que dice es que ese caso es el contrario a la inflación. Si la inflación (mala) es un exceso de oferta de dinero, la deflación (mala) es un exceso de demanda de dinero. Si la inflación por excesos monetarios es mala, también lo es la deflación por excesos de demanda de dinero.
Es cierto, Selgin y Rothbard tienen posturas distintas, del mismo modo que muchos Austriacos tienen posturas distintas en todo tipo de temas.
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Ok gracias por la clarificacion….
La diferencia entonces entre Selgin y Rothbard es que Selgin ve como malo la deflacion por exceso de demanda de dinero mientras que Rothbard ve el «hoarding» como que es una especulacion por parte del inversor de que las tasas van a subir (los Keynesianos lo llaman liquidity trap)
Y aca el dice:
«The crucial interest rate, as we have indicated is the natural rate- the «profit spread» on the market. Since loans are simply a form of investment, the rate on loans is but a pale reflection of the natural rate. What then doeas an expectation of rising interest rates really mean? It means that people expect increases in the rate of net return on the market, via wages and other producers goods prices falling faster than do consumer goods prices. Explanation: investors expect falling wages and other factor prices, hastening the recovery, and permitting normal prosperity to return that much faster…therefore it is actually a welcome stimulant to more rapid recovery»
O sea, que esa deflacion (mala) a pesar que no es la ideal, la promueve y cuanto mas rapido mejor
Quizas esto en la vida actual con los Bancos Centrales no es aplicable (politicamente) , pero parece logico … la vision de Selgin vendria a ser un «second best choice» como los he escuchado mencionar aca algunas veces?
Gracias
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El second best que se menciona en este contexto es cuando el banco central intenta imitar lo que pasa en un libre mercado de dinero y banca, que es alguna meta de ingreso nominal (por ejemplo PBI nominal o estabilizar el nivel de precio de los factores de producción). La norma de productividad de Selgin es lo que sucede en este libre mercado de dinero y banca. Lo de Rothbard es algo distinto. Rothbard no distingue entre deflación buena y mala, es como si todas fueran malas.
Lo de Rothbard no está claro como se relaciona. Una cosa es un cambio en la productividad. Otra cosa qué significa que el mercado espere un aumento en las tasas de retorno del mercado. No son necesariamente lo mismo. No todo aumento en las expectativas de tasas de interés se deben a aumentos en productividad.
En este caso puntual, Rothbard dice que una mayor tasa de retorno se debe a una caída en los salarios reales. Un aumento en productividad se da con un aumento en los salarios reales, al aumento en la tasa de retorno no se da por una caída en W/P, sino por que la misma cantidad de trabajo produce más bienes.
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