George Selgin, uno de los teóricos más importantes del «free-banking», anuncia la publicación de un nuevo libro donde analiza el impacto del pago de intereses que hace la Fed sobre los depósitos que los bancos dejan en el Banco Central. En el link se puede encontrar un working paper donde se desarrolla el análisis. El principal problema que ocasiona esta política es el efecto contractivo en el multiplicador secundario. Un tema asociado a éste y que hace tiempo me da que pensar es que como consecuencia del QE donde asistimos a una expansión fenomenal de la base monetaria seguido de un colapso del multiplicador bancario es que la oferta monetaria total (base x multiplicador) se vuelve mas «pública o estatal». Esta nacionalización del credito tiene que tener impacto sobre la calidad de los prestamos y la inversión que se realiza con esos fondos. Y me planteo si la recuperación de la actividad no ha sido de alguna manera anestesiada por este efecto. Creo que es una idea para seguir trabajando o si alguien ha visto material publicado en esta dirección por favor enviar referencias. El link al libro de Selgin:

https://www.alt-m.org/2018/03/02/floored/