Hace un par de semanas publicamos un post explicando por qué el dólar blue seguirá subiendo por encima de la medición del dólar técnico. Hoy Mariano Gorodisch agrega -en una columna en El Cronista- argumentos de por qué seguirá subiendo aun más:
Para saber cuál debería ser el valor técnico de la divisa habría que calcular la base monetaria ($ 291.365 millones) y dividirla por la cantidad de reservas que tiene el Banco Central (u$s 39.466 millones), lo que arroja un dólar de $ 7,38. Pero al total de reservas hay que descontarle los pasivos externos y los encajes de los depósitos en dólares de los bancos. Si se considera esa cifra, el valor técnico del dólar asciende a $ 10,92
Pero insistimos. Si esa es la medición técnica correcta, el dólar lo supererá ampliamente porque los agentes generarán expectativas de que la cantidad de pesos seguirá aumentando, y la cantidad de dólares en reservas caerá, o de mínima, no aumentará en la misma proporción.
Comentaba bajo el post del 3 de febrero de 2013:
«Es difícil pronosticar la cotización del dólar para fin de año, pero 12 pesos por dólar no me parece disparatado. Asumiendo que el oficial está por superar los 5 pesos (y tiende a 6), y que la brecha con el blue sigue creciendo, y podría llegar al 100 %, esto podría darse.»
Recién estamos en mayo… me parece que me quedé corto!
Punto de Vista Economico 
Adrián, ¿no sería necesario involucrar en el análisis al TCR (con E.U y multilateral? Digo esto porque, como bien decís, las expectativas juegan un rol fundamental pero tampoco la Argentina puede regalarse a precios de «ganga».
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Por supuesto! Lo que importa es el tipo de cambio real, como decíamos en este otro post: https://puntodevistaeconomico.wordpress.com/2012/06/02/kicillof-quieren-que-devaluemos-pero-es-todo-verso/
Aquí un artículo de Espert incluye un modelo para medirlo: http://www.espert.com.ar/portugues/trayectoria/pdf/tipo_de_cambio.pdf
Aquí un ppt de 2008 del mismo Espert, que demuestra que en 2008 el tipo de cambio real estaba en el mismo nivel del 2001. (Ver hoja 59)
Resulta curioso, pero estamos repitiendo los mismos errores de la «nefasta década del 90»!
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¡¡¡Se repiten y agigantan!!!!
¿Podrás colgar el ppt de Espert que no salió el enlace?
Gcias.
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Adrian, ¿hay conocimiento sobre cuál es la relación tecnica de paridad en países con restricciones cambiarias similares a las nuestras? En Venezuela, por ejemplo, ¿la cotización del dolar paralelo también ha evolucionado en manera similar al ratio base monetaria/reservas o lo ha excedido?
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